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中国云计算行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国云计算市场的发展趋势、主要参与者及行业前景。重点指出阿里云和腾讯云在中国市场的主导地位，同时探讨了中小云服务商在垂直领域的机会。报告还提供了行业财务预测、投资评级及市场数据，强调中国公共云市场的快速增长及其在全球市场的潜力。

主要观点

• 阿里云与腾讯云的主导地位：阿里云和腾讯云在中国云计算市场中占据领先地位，预计在2018年分别保持第一和第二的位置。
• 公共云市场快速增长：中国公共云市场预计将以34.6%的CAGR增长，2020年市场规模将达600亿元人民币，占中国整体云市场的45%。
• IaaS市场由三大巨头主导：阿里云、腾讯云和金山云在IaaS市场形成寡头竞争格局，合计市场份额从2015年上半年的50.0%增长至2017年上半年的63.8%。
• 中小云服务商的机会：在PaaS和SaaS领域，中小云服务商仍有机会通过提供定制化解决方案和云迁移服务来拓展市场。
• 全球云市场潜力：亚太地区在2017年仅占全球云市场16%的份额，未来增长空间巨大，尤其是中国公共云支出以43.2%的CAGR快速增长。

关键信息

市场增长预测

• 中国公共云市场规模：预计在2020年达到600亿元人民币，占中国云市场的45%。
• 全球云市场：预计到2020年将达1500亿美元，亚太地区仍具有较大增长潜力。

市场格局

• IaaS市场：阿里云、腾讯云和金山云占据主导地位，形成寡头竞争。
• 云服务细分领域：阿里云以IaaS为基础，扩展至PaaS和SaaS，覆盖多个垂直行业；腾讯云则通过投资和合作构建完整的云生态系统。

财务数据与投资评级

• 阿里云：2017年营收100亿元人民币，同比增长101%，市场占有率46%。预计在2018年营收增长121%，占总收入的5%。
• 腾讯云：2017年营收50亿元人民币，同比增长150%，市场占有率25%。预计在2018年营收增长27-30%，市场占有率提升。
• 投资评级：阿里云和腾讯云维持“BUY”评级，目标价格分别为262美元和557港元，预期回报率分别为40%和44%。
• Kingdee：未给出明确投资评级，维持“NR”（No Rating）。

行业趋势

• 价格竞争：阿里云通过降价获取市场份额，但专家认为大规模折扣并非行业常态。
• AI与云结合：AI在中国市场具有广阔的应用前景，尤其在医疗诊断等领域，具备提升效率和准确性的潜力。
• 区域市场：全球云市场中，AWS仍是领导者，但中国公共云市场增长迅速，阿里云和腾讯云在亚太地区表现突出。

图表亮点

• 图1：全球云市场预计在2020年达到约1500亿美元。
• 图2：中国公共云增长速度高于私有云。
• 图3：亚太地区仅占全球云市场15%的份额，仍有增长潜力。
• 图4：前三大云服务商的市场份额持续上升，尤其在IaaS领域形成寡头格局。
• 图5 & 图6：阿里云是亚太地区第二大的云服务商，腾讯云在部分区域表现强劲。

投资建议

• 行业评级：OVERWEIGHT，预计未来12个月该行业将跑赢市场。
• 公司评级：阿里云和腾讯云维持“BUY”评级，目标回报率分别为40%和44%。
• 风险提示：中小云服务商需关注竞争压力及市场细分机会，同时需注意行业政策和数据安全等风险。

专家观点

• 阿里云优势：拥有领先的基础设施和广泛的行业覆盖。
• 腾讯云优势：通过多元化应用场景和生态系统合作提升竞争力。
• 中小云服务商策略：应专注于垂直行业，提供定制化和高附加值的SaaS及PaaS服务。

联系信息

• 分析师：Richard KO, Matt MA
• 联系方式：
  • Richard KO: +852 3189 6392
  • Matt MA: +852 3189 6394
  • 邮箱：richardko@cmschina.com.hk, mattma@cmschina.com.hk

重要披露

• 本报告由中国招商证券（香港）有限公司发布，不构成投资建议，仅用于信息参考。
• 报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于独立分析，并考虑个人财务状况及投资目标。