20150113-高盛-Riding_the_Cloud_Computing_Wave__RHT_down_to_Sell_-_Deep_dive_on_the_opportunity,_key_players_and_disruption_40页_955kb

总结：企业计算的下一个前沿、关键玩家与颠覆

核心内容

本文探讨了企业计算领域正在经历的变革，重点分析了公共云平台（IaaS 和 PaaS）对传统基础设施软件和数据中心行业的颠覆潜力。随着企业对云平台的采纳率不断上升，IT 花费的分布格局正在被重塑，传统软件公司面临增长放缓和市场份额流失的挑战，而领先的云平台提供商则有望从中受益。

主要观点

• 云平台的兴起：企业计算正进入云平台的新阶段，该阶段预计将持续20年以上，将彻底改变当前IT支出的分配。
• 市场增长预期：目前仅有4%的企业工作负载运行在公共云上，但预计到2017年底将增长至10%，并持续上升。公共云平台的总可寻址市场（TAM）预计将以30%的复合年增长率（CAGR）增长，远高于传统IT市场的5%。
• 云平台的组成：公共云平台主要由IaaS（基础设施即服务）和PaaS（平台即服务）构成，其中IaaS可能颠覆169亿美元的IT支出，PaaS可能颠覆221亿美元。
• 主要竞争者：AWS、Azure、Google Cloud Platform 和 Salesforce1 是当前云平台市场的主要玩家，AWS 在市场份额和产品多样性上占据领先优势。
• IaaS 与 PaaS 的差异：IaaS 通常对毛利率有稀释效应，而 PaaS 对某些公司（如 Amazon）有加成效应，但对 Google、Microsoft 和 Salesforce 有负面影响。
• 企业迁移趋势：越来越多的企业开始将新应用部署在云平台上，同时也在考虑迁移传统应用。云平台提供灵活的资源分配和成本优势，特别是在应对突发负载方面。
• 投资影响：云平台的普及将对传统基础设施软件公司（如 Citrix、Red Hat 和 VMware）构成挑战，但它们在私有云和混合云环境中仍有增长空间。

关键信息

云平台的发展阶段

• 云平台是企业计算的第三个阶段，继服务器虚拟化和SaaS之后。
• 公共云平台的采用正在从测试和开发环境向生产环境扩展。
• 企业开始接受云平台的合规性和安全性，推动其在生产环境中的使用。

主要云平台提供商

• AWS：自2006年推出以来一直是IaaS市场的领导者，2014年LTM收入约为40亿美元，占Gartner 2014年云平台TAM的26%。
• Azure：微软在2009年推出Azure，目前在IaaS和PaaS领域均有布局。
• Google Cloud Platform：Google在2008年进入市场，虽然起步较晚，但其在PaaS领域有显著竞争力。
• Salesforce1：Salesforce在2007年推出平台，专注于PaaS，是该领域的有力竞争者。

IaaS 与 PaaS 的经济性

• IaaS：对所有云平台供应商的毛利率有稀释作用，但价格竞争可能进一步压缩利润空间。
• PaaS：毛利率潜力较高，可达40%-60%，因其技术差异化和客户粘性更强。
• 技术差异：PaaS供应商可以提供独特的数据库和工具，如AWS的Aurora、Google的Cloud Datastore等，增强其盈利能力。

传统基础设施软件公司的挑战

• Citrix：核心产品 XenApp 和 XenDesktop 面临公共云和移动优先环境的挑战，公司需调整战略，聚焦于企业移动解决方案、ShareFile 和 NetScaler。
• Red Hat：虽然其PaaS和私有IaaS有潜力，但其毛利率面临压力，我们将其评级下调至“Sell”。
• VMware：其虚拟化软件无法直接部署在公共云平台上，但其私有云管理解决方案仍有增长空间，尽管增速可能低于公共云。

投资建议

• 云平台股票：AWS、Salesforce.com 和 Google 有望受益于云平台的持续增长，而 Microsoft 的表现则取决于其云迁移策略。
• 传统软件公司：尽管面临挑战，但短期内增长压力可能不如市场预期严重，因此估值可能仍具吸引力。
• 市场趋势：容器技术可能进一步提高应用在不同云平台间的可移植性，推动价格竞争，但也为PaaS带来更高的客户粘性。

未来展望

• 云平台将重塑企业IT支出结构，推动从传统基础设施向云服务的转变。
• 随着云平台的普及，IaaS 和 PaaS 的毛利率将受到不同影响，PaaS 因其技术壁垒和客户粘性更具增长潜力。
• 企业将更倾向于采用混合云模型，同时在生产环境中的云迁移将加速，进一步影响传统IT供应商的市场份额。