20260313-国新国证期货-白糖日评_原油提振期价继续走高_2页_253kb

白糖市场分析总结（2026年3月13日）

核心内容

2026年3月13日，白糖市场整体呈现震荡小幅走高的趋势，主要受到原油价格上涨和印度产量低于预期的双重支撑。尽管如此，市场仍存在对供应和需求的担忧，限制了期价的进一步上涨空间。

主要观点

• 原油价格上涨：作为重要的能源商品，原油价格的上涨对白糖期价形成了一定的提振作用。
• 印度产量下调：印度糖产量预期下调，为市场提供了支撑，但实际产量仍高于前一年。
• 全球供应格局变化：部分机构预测全球糖市供应缺口将扩大，尤其在巴西，乙醇生产优先级的提升可能减少糖的供应。
• 印尼增产计划：印尼政府提出提高糖产量的目标，以减少对进口糖的依赖，推动国内供应增长。

关键信息

1. 美糖走势

• 美糖本周震荡小幅走高，主要受原油价格上升和印度产量预期下调的影响。
• 原油价格的上涨带动了现货价格的持续上调，从而对期价形成支撑。

2. 供应过剩预测下调

• StoneX将2025/26年度全球糖供应过剩量从290万吨大幅削减至87万吨，下调幅度达70%。
• 主要原因是其对印度糖产量的预期下降，从3230万吨下调至2970万吨。
• 巴西预计2026/27年度糖产量将保持平稳，但乙醇产量可能增加。

3. 印度产量下调

• AISTA将印度2025-26年度糖产量预估从2960万吨下调至2830万吨，降幅为4.4%。
• 该调整主要由于恶劣天气影响了主产邦的单产。
• 尽管产量下调，但预计仍将高于前一年水平。

4. 全球供应缺口扩大

• Datagro预测2025/26年度全球糖市可能出现80万吨的供应缺口。
• 该缺口预计在2026/27年度扩大至268万吨，主要原因是巴西糖厂优先生产乙醇生物燃料。

5. 印尼糖产量目标

• 印尼农业部提出2026年糖产量目标为300万吨，较当前约268万吨有所增加。
• 政府计划通过扩大甘蔗种植面积、优化种植园管理、提升甘蔗种植园生产力等方式实现目标。
• 该计划涉及中央和地方政府、国有企业与农户之间的合作。

后市关注重点

• 美糖与原油价格走势：原油价格的变动将对白糖期价产生直接影响。
• 印度、泰国及巴西糖产量情况：这些国家的产量变化将决定全球糖市的供需平衡。
• 国内现货价格变化：国内市场的供需动态对郑糖走势具有重要影响。

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