2017-高温合金行业深度报告：沙漠之花_23页_2mb

高温合金行业深度报告总结

核心内容概述

高温合金是一种在 760 - 1500℃ 以上及一定应力条件下长期工作的高性能金属材料，具有优异的高温强度、抗氧化、抗热腐蚀和疲劳性能，被誉为“先进发动机基石”。其主要应用于航空航天、燃气轮机、核电、汽车涡轮增压器等领域，其中航空航天占比超过 50%，是需求增长的主要驱动力。

主要观点

1. 行业前景广阔

• 高温合金行业正处于爆发期前夜，预计到2020年，我国年均需求将从1.5万吨增长至3.5万吨，年均增长率接近 20%。
• 高温合金市场空间巨大，预计2020年整体市场规模可达122亿元。
• “中国制造2025” 和 “两机”专项计划 的推进将释放大量政策红利，预计2020年前研发资助资金投入规模不少于 2000亿元。

2. 需求驱动因素

• 航空领域：高温合金占航空发动机总金属用量的 40% - 60%，未来20年新增战斗机约3500架，老战机维护约2000架，预计军用高温合金需求总量达 18万吨，民用需求约 4.6万吨。
• 燃气轮机：预计未来每年新增舰船用燃气轮机需求带来约 5000吨 高温合金需求，市场规模约 20亿元。
• 核电领域：核电装机目标为2020年58GW运营+30GW在建，预计高温合金需求约 5.8万吨，市场规模约 17.4亿元。
• 汽车涡轮增压器：预计2020年乘用车涡轮增压配置率将达 47%，带动高温合金需求增长至 10.6万吨，市场规模约 21.2亿元。

3. 行业供给现状

• 我国高温合金总产能约 1.26万吨，实际产量约 1万吨，产能利用率约 75%。
• 未来产能增长主要依赖 抚顺特钢的二期技改项目，预计新增产能约 1万吨。
• 由于技术壁垒高、认证程序复杂，行业呈现寡头竞争格局，外资企业占据约 60% 市场份额。

4. 国产替代趋势加强

• 高温合金行业存在明显的供需缺口，未来几年将面临产能瓶颈。
• 国内企业在技术上取得突破，如 单晶涡轮叶片 和 整体粉末冶金涡轮盘，推动国产化率提升。
• 2020年国产化率若达 40%，行业产能利用率有望提升至 83%，实现国产替代。

关键信息

行业特点

• 高技术壁垒：高温合金的在线工艺复杂，成材率低，生产周期长。
• 高市场准入门槛：军品认证程序严格，需长期试用验证。
• 高附加值：高温合金在航空发动机中占比达 40% - 60%，是关键热端部件材料。

行业结构

• 国内高温合金企业分为四类：特钢生产厂、研究单位、发动机公司精密铸件厂、发动机叶片制造企业。
• 主要企业包括：抚顺特钢、钢研高纳、宝钢特钢、中科院金属所、北京航材院、应流股份等。

投资建议

• 重点推荐：
  • 钢研高纳：作为下游高温合金龙头，具备丰富的产品线，ODS高温合金和Ti-Al金属间化合物实现国内独家供应，市场占有率达 100%。
  • 应流股份：拥有领先的铸造技术，已成长为知名的新材料孵化平台，具备成长潜力。
• 建议关注：抚顺特钢、炼石有色、万泽股份 等企业。

风险提示

• “两级重大专项”推进缓慢。
• 高温合金及发动机研发进展不力。

图表要点

• 图表1-3：展示高温合金分类、行业地位及应用领域。
• 图表4-36：涵盖主要高温合金厂家、下游应用、需求预测、供需结构、产能利用率等关键数据。
• 图表29-33：反映行业壁垒、供需缺口及外资市场份额。
• 图表34-36：展示国产航空发动机发展、高温合金需求弹性预测等。

总结

高温合金作为高端制造的关键材料，未来发展前景广阔，受益于“中国制造2025”和“两机”专项计划的推进，以及航空航天、燃气轮机、核电、汽车等多领域需求增长。尽管目前行业供给有限，但随着国产化率提升和产能释放，行业景气度将持续增强。钢研高纳 和 应流股份 被重点推荐，抚顺特钢 等企业也值得关注。然而，技术突破与政策推进速度仍是影响行业发展的关键因素，需警惕相关风险。