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山金期货贵金属策略报告 (2025年2月19日)

一、今日市场情况

贵金属市场今日偏强震荡，沪金主力合约收盘上涨119%，沪银主力收盘上涨122%。

二、黄金市场分析

核心逻辑

1. 美联储降息预期放缓，年内降息空间已接近极限。
2. 贸易战风险持续存在，地缘政治因素支撑避险情绪。
3. 黄金的避险属性仍然较强，因特朗普的贸易政策不确定性加大。

货币属性

• 戴利暗示美联储将维持限制性政策，直至通胀取得更大进展。
• 市场预期美联储2025年内降息次数将重回到25次。
• 美元指数及美国国债收益率上行动力减弱。

商品属性

• CRB商品指数高位回落，人民币汇率升值不利于国内贵金属价格。

趋势预测

• 短期：预计贵金属高位震荡偏强。
• 中期：预计维持高位震荡格局。
• 长期：预期呈阶梯式上行。

投资策略

• 稳健投资者建议观望。
• 激进投资者可采取高抛低吸策略，严格控制仓位并设置止损止盈点。

三、白银市场分析

核心逻辑

1. 黄金价格走势对白银有着引导作用。
2. CFTC白银基金减持多单，iShare白银ETF小幅增仓。
3. 白银显性库存略有增加。

策略建议

与黄金市场相似，稳健投资者以观望为主；激进投资者也可考虑高抛低吸操作，严格进行仓位管理和风险控制。

四、基本面数据摘要

货币属性指标

• 美联储利率目标区间维持在4.50%-4.75%。
• 美国M2同比增长3.9%，十年期美债真实收益率为2.37%。
• 美元指数报107.06，美债利差等指标显示市场对美联储政策变化的预期。

影响因素

• 美国CPI、失业率及GDP数据。
• 地缘政治事件如俄乌会谈进展。
• 巴黎协定实施情况等。

五、风险提示

本报告基于2025年2月19日的数据，建议投资者密切关注美联储官员讲话及新发布的经济数据可能对市场带来的影响，以及地缘政治变动的风险。ار不可排除因美联储政策转向暗示而导致的市场波动。