20180608-招商证券-通信行业点评报告_政策再加码_工信部加速推进工业互联网于2020年初步落地_4页_492kb

工业互联网发展分析总结

核心内容

2018年6月7日，工信部发布《工业互联网发展行动计划（2018~2020年）》和《工业互联网转向工作组2018年工作计划》，明确工业互联网发展的时间表和目标，标志着其从顶层设计向实际落地转变。预计到2020年底，我国将初步建成工业互联网基础设施和产业体系。

主要观点

1. 政策加码
   工业互联网被提升至国家战略高度，多项政策密集出台，推动行业快速发展。2017年国务院已发布指导意见，2018年工信部进一步细化发展计划，显示政策支持力度持续加大。

2. 重点发力方向

   • 基础设施建设：包括企业外网络和企业内网络的升级，重点支持5G、NB-IoT、SDN等新技术，以及TSN交换机、工业网关、工业PON等关键设备。
   • 工业互联网平台：推动跨行业跨领域的平台建设，支持百万工业企业上云，培育企业级平台。
   • 核心技术标准：成立国家工业互联网标准协调推进组，制定重点行业标准，推动自主知识产权技术发展。

3. 行业发展趋势
   政策推动下，工业互联网发展有望提速，特别是在基础设施、平台和标准建设方面，将成为未来发展的主要驱动力。

关键信息

行业数据（2018年6月8日）

行业表现（1m/6m/12m）

重点公司：东土科技

东土科技布局

投资建议

在政策持续加码的背景下，工业互联网行业发展提速，东土科技作为行业领先企业，在基础设施、平台和标准建设方面均有深厚布局，与政策导向高度契合，因此被首推。预计公司2018年和2019年净利润分别为1.83亿和2.53亿，对应PE分别为37x和27x。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术研发不及预期

分析师承诺

本报告内容反映分析师个人研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关联。

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，8年证券行业经验，多次获得新财富、金牛奖等荣誉。
• 周炎：招商证券通信行业联席首席分析师，理学硕士，3年运营商经验，7年证券研究经验。
• 赵悦媛：招商证券通信行业分析师，理学硕士，2017年9月加入招商证券。

投资评级定义

公司短期评级（6个月内）

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级（6个月内）

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数