20220429-开源证券-斯迪克-300806.SZ-公司信息更新报告_扣非净利润同比增长621_产业链垂直整合优势逐渐凸显_4页_671kb

斯迪克 (300806.SZ) 总结

核心内容

斯迪克（300806.SZ）是一家专注于消费电子及新能源汽车等领域的公司，其业务涵盖胶水、膜材等产品，致力于通过产业链垂直整合提升盈利能力。2022年4月29日，公司发布2022年一季报，实现营收4.78亿元，同比增长20.79%；归母净利润1,775.66万元，同比增长198.75%；扣非净利润1,329.2万元，同比增长621.09%。公司当前股价为37.70元，总市值71.60亿元，流通市值39.35亿元，对应PE为21.3倍，预计2022-2024年归母净利润分别为3.36亿元、4.86亿元、5.87亿元，EPS分别为1.77元、2.56元、3.09元。

主要观点

• 盈利能力显著提升：尽管Q1期间费用大幅上涨（销售费用+70.40%，财务费用+157.78%，研发费用+44.50%），但公司营业毛利率和净利率均实现增长，分别达到23.43%和3.77%，显示其通过产业链整合实现成本控制和盈利优化。
• 产业链垂直整合优势明显：公司不断提升关键原材料自制比率，强化“胶×膜”产品矩阵，增强市场竞争力，预计未来盈利能力将持续提升。
• 业务拓展与市场开拓：公司积极拓展新客户、新市场，尤其在新能源汽车、元器件等领域，未来有望通过新建项目投产释放业绩增长潜力。
• 行业前景乐观：消费电子行业在2022年一季度保持平稳发展，公司有望在行业旺季中受益，实现业绩增长。

关键信息

财务表现

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司业绩持续向好，盈利能力稳步提升，未来增长潜力大，特别是在新能源汽车和消费电子领域。

风险提示

• 消费电子、新能源汽车终端需求不及预期
• 客户认证不顺利

财务预测

• 营收：预计2022-2024年营收分别为29.1亿元、37.64亿元、43.85亿元
• 净利润：预计2022-2024年归母净利润分别为3.36亿元、4.86亿元、5.87亿元
• 估值指标：当前PE为21.3倍，未来PE有望降至12.2倍

未来展望

公司计划通过OCA光学胶、精密离型膜等项目的建设，进一步拓展产品线和市场。随着项目逐步投产，预计公司将迎来业绩释放期。分析师看好公司凭借强大的研发能力和市场响应速度，持续提升盈利能力和市场份额。

结论

斯迪克凭借产业链垂直整合优势，实现了显著的盈利增长。未来随着新项目投产和市场拓展，公司有望持续受益于消费电子及新能源汽车行业的增长，维持“买入”评级。投资者需关注行业需求变化及客户认证风险。