“十四五规划”展望：箭在弦上-20200917-申万宏源-34页_1mb

箭在弦上——“十四五规划”展望总结

核心内容

“十四五”规划是中国在2021年全面启动的五年发展规划，旨在为2035年基本实现社会主义现代化奠定基础。该规划的制定过程体现了国家对科技创新、体制机制改革、区域协调发展、绿色低碳发展、全球经贸规则重构等重大议题的高度重视。

主要观点

1. 规划编制背景

   • “十四五”规划的编制工作自2018年8月开始，2020年10月将在北京召开第十九届五中全会，研究制定“十四五”规划和2035年远景目标建议。
   • 2020年8月6日，总书记强调“十四五”规划要开门问策、集思广益，结合加强顶层设计与问计于民，推动规划的科学性和前瞻性。

2. 政策方向与重点

   • 科技创新：提升科技创新能力，推动关键核心技术突破，实现更多“从0到1”的创新。
   • 双循环战略：以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进，增强内需潜力，更好利用国际资源。
   • 绿色低碳：加快绿色发展，优化能源结构，推动电气化和电动化，降低对原油和天然气的依赖。
   • 区域协调发展：促进区域经济协调，推动长三角一体化、粤港澳大湾区等区域发展。
   • 民生保障：补足民生短板，提升公共服务，推动脱贫攻坚和特殊地区振兴。
   • 体制机制改革：深化经济体制改革，推动要素市场化配置，包括土地、劳动力、资本、技术、数据等。

3. 全球与国内形势

   • 国际上，中美关系不确定性、逆全球化浪潮、全球产业链重构、全球能源格局变化等对“十四五”规划产生深远影响。
   • 国内方面，疫情对经济、社会、民生造成冲击，推动重大工程建设和基础设施补短板。

关键信息

十四五规划时间轴

• 2020年7月30日：中央政治局会议决定召开五中全会，研究制定“十四五”规划。
• 2020年8月6日：总书记作出指示，强调“十四五”规划要开门问策、集思广益。
• 2020年10月：第十九届五中全会召开，正式研究制定“十四五”规划。
• 2021年3月：规划在“两会”上审议通过，正式启动“十四五”发展。

十四五规划十大关键词

1. 科技革命
2. 大国科技竞争
3. 全球能源格局
4. 区域经济
5. 产业链国际分工
6. 关键卡脖子核心技术突破
7. 全球经贸规则重构
8. 全面深化经济体制改革
9. 参与全球经济治理体系变革
10. 公平的收入分配体系

十四五规划编制特点

• 广泛征求意见：通过座谈会、网上意见征求等方式，吸收社会各界意见。
• 注重系统性：从经济结构优化、科技创新、改革开放、绿色发展等多个维度进行系统规划。
• 结合现实挑战：如疫情、洪涝灾害、能源安全等，纳入规划统筹考虑。

规划编制背景与影响

十三五规划回顾

• 十三五规划在2016年启动，至2020年完成，主要目标包括全面建成小康社会、推进结构性改革、提升开放水平等。
• 十三五期间，GDP、城镇化率、居民收入等指标基本完成，但部分如研发投入、森林覆盖率等仍有提升空间。

十四五规划与资本市场

• 市场风格变化：过去两次五年规划（十一五、十二五）期间，资本市场出现显著风格切换，如从成长股转向周期股。
• 十四五期间市场预期：基于历史经验，预计“十四五”规划期间资本市场将出现新的风格变化，重点可能转向科技创新、绿色能源、高端制造等领域。

政策支持与改革方向

体制机制改革

• 推动要素市场化配置，包括土地、劳动力、资本、技术、数据等。
• 通过改革提升市场活力，增强经济内生动力。

科技创新支持

• 强调科技成果转化率低的问题，提出要加大基础研究投入，鼓励企业和社会多渠道参与。
• 加快推进新能源、5G、人工智能、北斗导航等关键领域的技术攻关。

规划方向与课题研究

地方政府与高校课题研究

• 各省市课题研究重点集中在民生、区域协调、创新驱动、生态环境等方面。
• 上海、深圳、浙江等地课题聚焦于区域一体化、科技创新、绿色经济等。

政策词频分析

• 2019年三大重要会议中，与资本市场相关的关键词包括：成长（0.83）、金融（0.62）、教育（0.29）、消费（0.28）、环保（0.20）、区域一体化（0.17）、医药（0.11）、房地产（0.08）、周期品（0.05）。

历史对比与市场表现

五年规划与资本市场表现

• 2000年之后，五年规划制定期间A股市场曾出现两次重大牛市。
• 十一五规划期间（2009-2011），市场风格从成长股转向周期股。
• 十三五规划期间（2014-2015），市场风格切换不明显，高端制造业表现突出。

历次规划对市场风格的影响

• 十一五、十二五、十三五期间，市场风格与政策预期密切相关，如成长股、新能源、金融、科技等领域表现突出。

总结

“十四五”规划是中国在新发展阶段的重要政策纲领，涵盖经济结构优化、科技创新、区域协调发展、绿色发展、民生保障等多个方面。规划的制定过程充分体现了国家对内外环境变化的高度重视，以及对制度创新和科技突破的迫切需求。同时，规划与资本市场密切相关，预计将对行业轮动和市场风格产生深远影响，重点支持科技创新、绿色能源、高端制造等领域。