20241128-宝城期货-甲醇月报_供应预期收缩_甲醇企稳反弹_25页_2mb

甲醇期货2024年11月市场分析总结

一、核心观点

2024年11月份，甲醇期货在宏观偏多背景下呈现震荡上行走势。期货主力合约2501自2489元/吨涨至2612元/吨，累计涨幅达494%。预计2024年12月甲醇期货合约将维持震荡调整行情。

二、宏观环境变化

• 货币政策：美联储11月如期降息25BP，但因美国政治复杂性，2025年财税政策不确定性增加，导致降息预期下降。
• 经济数据：美国通胀维持韧性，就业市场强劲，利好美元和风险资产。
• 国内：中国经济数据回暖，制造业PMI回升，但需求整体仍显不足。

三、供应端变化

• 国内煤制甲醇：受冬季节前短暂停产，开工率见顶回落，供应压力逐步释放。
• 进口情况：海外甲醇进口连续两月环比收缩，累库压力减轻。

四、需求端表现

• 下游需求：甲醇下游多领域需求尚未改善，MTO装置多数亏损运转，需求支撑不足。
• 消费结构：烯烃装置开工率高企但利润微薄，与往年同期对比未见明显提振。

五、利润与成本

• 区域利润：西北地区煤制甲醇利润约38%，山东地区55%，内蒙更高达93.8%，供应端利润良好。
• 价格走势：期价快速拉升后，利好因素存在消化可能，市场进入调整阶段。

六、行情展望

• 短期：期价快速上涨后，利多因素面临兑现风险，震荡调整为主。
• 中长期：全球甲醇产能扩张可能导致后期供应压力回升，需警惕价格回落风险。
• 季节性因素：取暖季临近，煤价企稳，或将对甲醇价格形成一定支撑。

（注：以上内容整理自2024年11月25日相关月报，仅供参考，具体投资决策请自行谨慎判断。）