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玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月1日的玉米期货早报，涵盖玉米期货行情、基本面分析、基差、库存、供需平衡及玉米淀粉相关数据。整体趋势显示玉米市场供应偏宽松，价格承压，但部分需求端有所回暖。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：新粮集中上市，玉米供应增加，库存攀升，现货价格加速回落。
• 需求端：生猪存栏量增加，养殖利润改善，提振玉米消费；但玉米淀粉需求增长乏力，库存增加。
• 替代品影响：小麦玉米价差回归，小麦供应充足，成为猪企更优的饲料选择。
• 全球与国内供需：全球与国内玉米供应缺口双降，表明供应趋于宽松。

2. 基差与盘面

• 基差：11月30日，现货报价2660元/吨，01合约基差15元/吨，升水期货，对期价有一定压制作用。
• 盘面：01合约期价收于MA20下方，布林轨道收窄，市场情绪偏中性。

3. 库存情况

• 深加工企业库存：截至11月24日，全国96家玉米深加工企业库存总量304.1万吨，周环比下降2.34%。
• 港口库存：北方港口库存228万吨（周环比降1.72%），广东港口库存47.9万吨（周环比降14.46%），整体库存下降。
• 交易所仓单：近一个月内仓单大幅回升，期货市场参与度高，交易机会增加。

4. 主力持仓

• 主力持仓：净空，空减，偏空，显示市场情绪偏向卖方。

5. 结论

• 玉米后市供应料偏宽松，建议在盘面接近中轨线时逢高做空。
• 01合约价格区间：2620-2660元/吨。

关键信息

一、玉米期货行情

二、深加工企业消耗

• 截至11月17日，国内深加工企业玉米总消耗量114.4万吨，周环比增5.56%，年同比增0.89%。
• 玉米淀粉库存64.6万吨，较上周增加4.0万吨，增幅6.52%。
• 全国玉米淀粉产量32.33万吨，较上周增加3.28万吨。
• 开机率64.61%，较上周上调6.56%。

三、玉米供需平衡表

四、玉米替代品与消费

• 小麦玉米价差回归，小麦饲用需求优于玉米。
• 生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；能繁母猪存栏量4459万头，月环比降1.69%，年同比增16.7%。
• 生猪养殖利润扭亏为盈，提振玉米消费。

五、玉米淀粉需求

• 玉米淀粉企业加工利润上涨，增强生产积极性。
• 玉米淀粉出口量年同比降24.31%，月同比增53.23%，短期需求或回升。

总结

综上所述，玉米市场在2021年12月初面临供应宽松的压力，新粮集中上市及新冠疫情对终端消费的制约使得价格承压。同时，部分需求端如生猪养殖利润改善，对玉米消费形成支撑。期货市场基差升水，但期价处于布林轨道中轨线下方，建议逢高做空。玉米淀粉库存增加，但加工利润回升，显示短期需求可能回暖。整体来看，市场情绪偏空，投资者需关注供应变化与需求恢复情况。