20230830-国元证券-坤恒顺维-688283.SH-坤恒顺维2023年半年度报告点评_业绩持续增长_核心产品竞争力稳步提升_3页_1mb

公司业绩亮点

2023上半年营收087亿元，同比增长47.29%；归母净利润0.21亿元，同比增长77.56%。Q2单季营收68亿元，同比增43.82%，归母净利润19亿元，同比增长47.41%。增长主要由无线信道仿真仪优势持续及新产品导入推动。

产品与解决方案

产品矩阵完善，无线信道仿真仪核心竞争力凸显，射频微波信号发生器技术指标趋近国际标杆。发布频谱信号分析仪KSW-VSA01，支持多通信标准解调。矢量网络分析仪样机研制中。行业解决方案扩展至模拟训练、电磁环境数字孪生等领域。

盈利能力

毛利率65.06%，同比提升4.21个百分点；归母净利率24.67%，同比提升4.21个百分点。期间费用率合计12.77%，同比下降1.34个百分点；研发费率31.98%，同比增加34.0个百分点，持续加大研发投入。

投资评级

预计2023-2025年营收31.7/45.1/63.3亿元，归母净利润11.5/16.2/21.8亿元。对应PE分别为47.37/33.86/25.10倍，维持“增持”评级。

风险提示

研发进度不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧风险。