20230714-红塔期货-2023年7月沪铜月报_高位承压震荡_13页_1mb

沪铜七月分析总结
报告发布时间：2023年7月13日

核心观点摘要
📍 2023年7月沪铜预计维持“高位承压震荡”趋势。

📍 主要分析要点

宏观经济环境

🟦 全球经济下行压力显著，制造业PMI多数经济体低迷：

• 中国：5月PMI回升0.2pct至49%，连续三月低于荣枯线。
• 美国、欧元区、欧元区PMI、德国制造业PMI持续处于荣枯线下，经济回落趋势明显，欧洲央行持续加息进一步拖累需求。

供需分析

📽️ 全球铜市：供需紧平衡

🔧 供给端：

• 4月全球精炼铜短缺820吨，全年呈现供不应求态势。
• TC加工费回升，冶炼厂利润提升，但铜矿供应仍偏宽松，国内5月铜矿进口同比大增169%，导致进口增速回升。
• 6月国内电解铜产量环比下降，检修企业减产导致7月预计产量同比上升幅度趋缓。

🔧 需求端：

• 中国电网、空调投资有效拉动。
• 1-5月电网投资同比增长108%；5月空调产量同比增183%。

📦 库存情况

• 全球显性库存一度降至万点水平，LME、上海库存下降明显，支撑铜价反弹。

📍 价格展望

📈 沪铜短期高位运行仍受宏观经济压力抑制，中长期则有供不应求的支撑。
📊 结论：预计7月沪铜区间震荡运行，操作建议“高位轻仓逢高做空，轻仓逢低做多”。

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