20150912-光大证券-钢铁行业周报_钢弱矿强_钢矿价格近一个月内背离近7__16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 钢矿价格背离：近一个月内，钢价下跌4.7%，铁矿石综合指数上涨2.11%，两者价格背离达6.81%。
• 钢厂开工率回暖：全国钢厂高炉开工率较上周上涨1.38个百分点，唐山高炉开工率上涨2.44个百分点。
• 钢厂进口矿库存增加：9月2日钢厂进口矿平均库存天数为30天，较两周前增加8天，涨幅达36.4%。
• 行业不景气与转型：钢铁行业基本面偏谨慎，但板块配置看多，主要逻辑是行业整体不景气时，公司会转型，商业模式也会转型。
• B2B市场火热：企业级（2B）市场持续火热，大宗商品电商板块领涨，光大新材料指数上涨8.3%，大宗商品电商指数上涨7.1%。
• 股票关注：包括欧浦智网、五矿发展、上海钢联、常宝股份、八一钢铁、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份等。

主要观点

• 钢价与铁矿石价格背离：钢价下跌而铁矿石价格上涨，两者涨幅背离近7%，显示市场供需失衡。
• 钢厂产能回暖：尽管行业整体不景气，但钢厂开工率显著回暖，反映市场需求有所回升。
• 钢铁企业转型：在行业整体不景气的情况下，很多公司正在转型，探索新的商业模式。
• B2B市场发展：企业级（2B）市场持续火热，尤其在供应链金融、大宗商品电商等领域，显示出互联网对实体经济的影响正在深化。
• 股票投资机会：部分钢铁股接近或跌破发行价，存在潜在的套利机会，且有破净股值得关注。

关键信息

钢市指标

• 钢价：本周Myspic综合指数下跌0.97%，长材下跌1.09%，扁平材下跌0.84%。
• 铁矿石价格：本周铁矿石综合指数上涨2.73%，PB粉矿价格上涨5.88%。
• 模拟利润：普钢利润继续呈较严重的亏损，不锈钢冷轧和热轧均处于亏损，且亏损幅度加剧。
• 价格比值：本周国内Myspic指数/国际CRU指数比值是0.59，几乎处于历史最低位。
• 库存变化：经销商钢材库存继续下行，较上周下降2.3%；港口铁矿石库存上涨1.6%。

供给-内需-库存

• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为81.77%，较上周上涨1.38个百分点；唐山高炉开工率为85.37%，较上周上涨2.44个百分点。
• 采购量：上海主要仓库线螺采购量较上周上涨42.67%，主要由于阅兵假期影响。
• 钢材库存：经销商钢材库存较上周下降2.3%，其中长材库存下降3.1%，板材库存下降1.3%。
• 铁矿石库存：港口铁矿石库存较上周上涨1.6%，钢厂进口矿平均库存天数为30天，较两周前增加8天。
• 票据贴现率：上海大额银行月贴现率为3.33‰，处于近年低位。
• 钢材市场心态：钢材市场心态指数（螺纹钢）为28%，处于今年以来的低位。

B2B资讯

• 钢钢网拟认购首钢定增：钢钢网拟以每股4.91元认购首钢股份非公开发行的股份，认购额介于20到30亿元。
• 供应链金融发展趋势：供应链金融从线下往线上发展，数据化、普惠化、闭环化、垂直化是主要特征。
• 互联网对B2B影响：互联网正在改造B2B行业，提高金融供应链效率的关键在于掌握交易数据。
• O2O项目受冷：依赖大量烧钱补贴的O2O项目最先被投资人抛弃。
• 互联网物流发展：卡行天下完成C轮战略融资，获得87亿元授信资金；欧冶运帮作为第四方物流平台上线，单月交易量已突破2万多吨。

大宗商品电商资讯

• B2B平台融资情况：包括化时代、找塑料网、快塑网等在内的多个B2B平台获得融资，推动其发展。
• 电商模式探索：钢铁企业正在探索“+互联网”模式，实现创新、转型和升级。
• 电商平台融资：钢钢网、欧浦塑料等平台积极进行融资，以支持业务扩展。

互联网物流资讯

• 卡行天下融资：完成C轮融资，获得87亿元授信资金，建设物流大生态。
• 货拉拉发展：获得1000万美元B轮融资，服务地区扩展至20个城市，平台订单数突破100万单。
• Uber进军物流：试验递送包裹服务，计划与少数零售商合作，打造物流网络。
• 车货匹配局限：车货匹配APP无法解决物流园的根本问题，信息化、实体化、服务化是关键。

估值指标

• 市场整体表现：本周沪深300指数微跌0.6%，上证综指上涨2.2%，创业板指数上涨11.1%。
• 钢铁板块表现：申万钢铁指数上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.3个百分点。
• 新材料和大宗商品电商板块表现：光大新材料指数和大宗商品电商指数分别上涨8.3%和7.1%，跑赢沪深300指数8.9和7.7个百分点。
• 股票涨幅与跌幅：杭钢股份、久其软件、西陇化工等涨幅较大，三钢闽光、首钢股份、重庆钢铁等跌幅较大。

股票关注

• 转型股、增发股、破净股：包括欧浦智网、五矿发展、上海钢联、常宝股份、八一钢铁、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份等。
• 定增公司：至少有12家钢铁上市公司拟（已）启动定增募资，其中部分公司股价低于或接近发行价。
• 破净股：包括新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、河北钢铁、首钢股份等，具有潜在的投资机会。

结论

综上所述，钢铁行业在近期面临价格背离、利润下滑等问题，但整体板块配置仍看多。行业基本面偏谨慎，但转型和商业模式创新成为重要趋势。B2B市场和大宗商品电商板块表现突出，显示出互联网对实体经济的深刻影响。同时，部分钢铁股因价格跌破或接近增发价，具有潜在的投资机会。