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市场策略总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所发布，分析师朱志勇于2022年6月20日撰写，主要分析了近期中国股市的市场走势、板块轮动情况、政策动向及未来展望，同时提供了投资建议和风险提示。

主要观点

市场表现

• 整体市场：本周市场呈现震荡上升趋势，上证综指报收3,316.79点，周涨幅0.97%；深圳成指周涨幅2.46%，创业板综指周涨幅3.59%。
• 板块表现：中小市值板块表现优于权重板块，如中证1000指数周涨幅2.22%，而上证50指数周涨幅1.26%。
• 成交金额：市场日成交金额持续回升，显示投资者参与度有所提高，但基金仓位均值略有回落。
• 情绪与资金：市场情绪震荡，基金资金博弈特征明显，板块轮动仍是主要趋势。

板块轮动特征

• 强势板块：以新能源为代表的科技成长板块、以及家电和养殖为代表的消费板块表现突出。
• 弱势板块：周期类相关板块如煤炭、油气、航运等表现较弱，跌幅较大。
• 个股表现：教育、汽车等个股涨幅显著，而风险类个股和前期涨幅较大的个股则出现较大跌幅。

政策与市场环境

• 国务院会议：李克强总理主持国务院常务会议，部署支持民间投资和推进一举多得项目，强调稳增长、促消费和保就业。
• 缓缴政策：允许中小微企业缓缴职工医保单位缴费，减轻企业负担，稳定市场信心。
• 违规收费整治：开展涉企违规收费专项整治，重点整治交通物流、水电气暖、金融等领域的问题。
• 市场独立性：国内市场在外部波动中表现出相对独立的走势，估值水平较低，安全边际较高。

关键信息

市场估值情况

• PE（TTM）：全体A股市盈率17.79倍，创业板62.60倍，上证50成分10.57倍，沪深300成分12.61倍，中证1000成分29.40倍。
• 估值修复：市场仍处于估值修复阶段，震荡反弹是主要特征，交易机会来源于短期价差。

投资建议

• 关注板块轮动：在稳增长、促消费和科技成长板块之间进行高低切换，短期回避涨幅过高品种，关注调整过大的品种。
• 个股优于指数：个股机会仍优于指数机会，建议投资者关注具有估值修复潜力的板块。
• 投资评级：
  • 公司评级：
    • 强烈推荐：预期个股相对大盘涨幅15%以上
    • 推荐：预期个股相对大盘涨幅5%~15%
    • 中性：预期个股相对大盘变动在±5%以内
    • 回避：预期个股相对大盘跌幅5%以上
  • 行业评级：
    • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
    • 同步大市：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间
    • 弱于大市：相对市场基准指数收益率-5%以下

风险提示

• 市场波动：主题性投资市场波动较大，需注意控制风险。
• 政策不确定性：宏观经济和政策变化可能对市场产生较大影响。

数据来源

• 数据来源于WIND，分析报告由爱建证券研究所发布。

结论

当前市场整体保持乐观，板块轮动仍是主要特征，市场估值水平较低，安全边际较高。建议投资者关注稳增长、促消费和科技成长板块的交易机会，注意短期波动，把握个股机会。同时，需警惕政策变化和市场波动带来的风险。