20230723-开源证券-医药生物行业周报_政策促进民营医疗发展壮大_解决当前困难_助力长远发展_13页_1mb

医药生物行业周报摘要

1. 政策促进

• 中共中央国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，提出八个方面31条举措，支持民营企业在准入、竞争、融资、人才等方面发展。
• 政策涵盖资本市场、研发投入、数字化转型等领域，重点支持医药生物企业的资本融通、风险管理和创新业务拓展，利好细分龙头。

2. 子行业业绩预告

• 原料药、化药部分公司净利下滑，生物制品、创新药、中药业绩增长强劲（如太极集团、以岭药业、东阿阿胶）。
• 高值耗材、IVD板块复苏，但部分公司集采影响明显；零售药店因疫情后需求恢复，呈现分化。

3. 板块及子板块行情

• 本周医药生物下跌0.81%，跑赢沪深300指数2.27%，板块估值整体修复。
• 疫苗、医院板块涨幅显著（分别上涨217%和144%），医疗设备、CXO受预期调整承压。
• 子板块中，体外诊断、高值耗材估值修复逻辑渐强，但集采政策成主导因素。

4. 子板块展望

• 上游试剂&CXO：海外需求恢复推动业绩增长，建议关注海外收入占比高的标的。
• 医疗设备：影像设备和血透设备成为核心受益，国产替代空间大。
• 高值耗材：骨科、血液净化等需求增加，集采压力与产品升级并存。
• 低值耗材：需等待库存出清，关注产能恢复进展。
• IVD：诊疗量恢复带来业绩抬升，部分省份集采仍将进行，估值修复仍有过程。
• 中药：受益政策扶持及渠道拓展，推荐细分龙头及估值适中标的。
• 医疗服务：体检、眼科、辅助生殖等赛道修复明显，民营龙头表现优于公立。
• 零售药店：并购整合预期高，大市值标的估值优势突出。

5. 推荐及风险提示

• 推荐标的（强推）：太极集团、康缘药业、益丰药房、国际医学、美年健康、九洲药业。
• 受益标的（次推）：片仔癀、爱尔眼科、普蕊斯、阿拉丁。
• 风险提示：政策落地不及预期、集采超预期、行业黑天鹅事件（经营风险、市场波动）等。

结语

政策催化民营经济，板块估值修复已现初期信号。高值耗材、创新药、细分龙头是后续重点，建议把握Alpha机会结合行业景气周期布局。