20211023-中财期货-鸡蛋投资策略周报_现货上涨_期货近强远弱_7页_1mb

鸡蛋市场周报总结（2021年10月23日）

核心内容

本周鸡蛋市场呈现阶段性反弹，但整体仍处于季节性回调周期。现货价格出现明显上涨，期货市场则表现出“近强远弱”的特征。鸡蛋期货2201合约走势偏强，而远月合约2111则涨幅较小，价差扩大，表明市场对近期价格的支撑较强，但对远期预期偏弱。

主要观点

1. 季节性回调预期
   国庆节后，鸡蛋价格将进入季节性回调周期，但受养殖利润支撑及需求端改善影响，短期可能出现有限反弹。

2. 现货与期货走势分化
   现货价格在节后出现较大幅度反弹，而期货市场则因供需关系和市场情绪，表现出近月合约强于远月合约的趋势。

3. 养殖利润微薄，存栏量偏低
   当前蛋鸡存栏处于历史底部区域，新开产蛋鸡逐步增加，但整体供应仍偏紧。同时，养殖利润微薄，淘汰鸡价格持续走低，预计后期供应将偏松。

4. 饲料成本支撑蛋价
   玉米和豆粕价格维持高位震荡，饲料成本支撑蛋价上行。10月玉米均价为2587.47元/吨，环比下跌4.07%，但同比上涨14.69%。

5. 行业数据支撑
   9月在产蛋鸡存栏11.65亿羽，环比下滑0.98%，同比跌幅8.59%。蛋鸡苗价格下降，表明养殖户补栏积极性较低。

6. 元旦前价格有望回升
   受供给端利多和季节性需求提振，元旦前鸡蛋价格或将有较好表现。

关键信息

• 现货价格：截至10月22日，鸡蛋产区均价4.60元/斤，销区均价4.85元/斤，价格明显上涨。
• 期货价格：2201合约收盘价4688点，周涨幅3.92%；2111合约收盘价4879点，周涨幅较小。
• 价差结构：2201合约升水现货，基差变弱；11-1价差扩大，显示近月合约强势。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润微薄，维持在盈亏附近，且处于历史低位。
• 物流与天气：物流状况正常，气温回落，储存条件改善，有利于鸡蛋供应。
• 替代品影响：需警惕猪肉等替代品价格大幅上涨对鸡蛋需求的压制。

操作建议

• 策略：反弹做空01合约，利用近期鸡蛋价格反弹机会进行空头操作。

风险提示

1. 猪肉等替代品价格大幅上涨，可能抑制鸡蛋需求。
2. 国内疫情出现变数，可能对市场情绪和物流造成影响。

技术面简述

• 2201合约周K线收小阳线，处于5周均线之下，MACD呈现小红柱。
• 多空主动加仓，近月合约强于远月合约，表明市场对近期价格的支撑较强。

后期展望

• 鸡蛋价格短期反弹，但整体趋势仍以震荡偏弱为主。
• 供应端较为稳定，需求端则因季节性淡季而偏弱。
• 持续关注老鸡淘汰及现货价格走势，预计元旦前价格将因供给端利多和季节性需求而有所回升。

图表参考

• 图3：淘汰鸡价格走势
• 图4：产区蛋鸡苗价格
• 图5：蛋鸡配合料均价
• 图6：在产蛋鸡存栏对比
• 图7：鸡蛋产地（山东）价格
• 图8：鸡蛋主力合约基差
• 图9：样本企业商品代1日龄鸡雏销量
• 图10：鸡蛋养殖利润
• 图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比
• 图12：玉米小麦价格及价差

分公司信息

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800
• 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室，电话：0371-60979630
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室，电话：028-62132736
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室，电话：021-68866819
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室，电话：021-68866659
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室，电话：010-63942832
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209，电话：0755-82881599
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼，电话：022-58228153
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元，电话：023-67634197
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室，电话：024-31872007
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层，电话：027-85666911
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307，电话：029-87938499
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室，电话：0571-56080563
• 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场，电话：0514-87866997
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室，电话：0531-83196200
• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808，电话：0510-81665833
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室，电话：0371-65611075
• 山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室，电话：0351-7091383
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室，电话：0731-82787001
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室，电话：0791-88457727
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室，电话：0551-62651811
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室，电话：0315-2210860
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼，电话：0633-2297817
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010，电话：0476-5951109
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元，电话：0592-5630235
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室，电话：0519-85515185
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1，电话：0574-63032202

总结

综上所述，鸡蛋市场当前处于阶段性反弹，但整体仍面临季节性回调压力。养殖利润微薄，存栏量偏低，预计后期供应将偏松，价格震荡偏弱为主。建议投资者在反弹时做空01合约，同时警惕猪肉等替代品价格变动及疫情风险对市场的影响。