20230911-国投安信期货-鸡蛋周报_期货跟涨不及现货_关注现货转弱预期_9页_3mb

鸡蛋周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期鸡蛋市场的走势、供需变化、成本与利润情况以及替代品价格，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 现货价格走势

• 上周鸡蛋现货价格大幅上涨，粉壳蛋均价达5.41元/斤，创近期新高；褐壳蛋均价为5.52元/斤。
• 销区鸡蛋周度销量维持高位，显示消费端支撑强劲。

2. 期货价格表现

• 鸡蛋期货价格未能跟涨现货，出现期现货价格背离现象。
• JD2403合约价格为3935元，周涨幅0.5%，而现货价格涨幅更高，期货价格对现货仍存在深度贴水。

3. 存栏结构

• 8月末在产蛋鸡存栏量为11.96亿只，环比增加，延续增长态势。
• 存栏结构中，120日龄以下后备蛋鸡占比14.48%，120-450日龄蛋鸡占比76.43%，450日龄以上待淘老鸡占比9.09%。
• 产蛋率在8月下旬为89.83%，较上旬有所提升。

4. 补栏与淘汰

• 补栏方面，8月鸡苗补栏量环比增加，样本企业蛋鸡苗出苗量达4183万羽。
• 淘汰鸡方面，8月淘汰鸡数量为1699万只，较前周略有下降，平均淘汰日龄维持在520天。

5. 成本与利润

• 原料端豆粕价格高位回落，均价为4881元/吨，玉米价格小幅上涨至2935元/吨。
• 鸡蛋单斤盈利为1.13元，较前周有所提升，显示当前养殖利润仍为正值。

6. 替代品价格

• 生猪出栏价格为16.45元/公斤，较前周略有下降。
• 白羽肉鸡价格为8.38元/公斤，牛肉价格为71.88元/公斤，羊肉价格为63.33元/公斤，均小幅波动。

关键信息

期货与现货价格背离

• 现货价格持续上涨，而期货价格表现偏弱，未能跟涨，显示出市场预期分歧。

季节性影响

• 历史上，鸡蛋现货价格在季节性旺季后通常面临回落，当前期货价格深度贴水，可能预示后续季节性弱势行情。

供应端预期

• 在产蛋鸡存栏量持续增长，预计9~10月将进一步增加，对蛋价形成压力。
• 虽然饲料成本高位，但养殖利润仍为正，长期补栏积极性可能被带动。

操作建议

• 建议投资者逢高做空2403合约，以应对未来可能的现货价格回落。

图表与数据支持

• 图1与图2展示了鸡蛋主产区与主销区均价的历史走势，显示现货价格持续走强。
• 图3显示了鸡蛋主连最低可成交基差，反映期货市场与现货价格的差距。
• 图4至图28提供了详细的存栏结构、补栏与淘汰数据，有助于分析市场供需变化。
• 图29至图33展示了消费量与库存天数的变化，显示市场需求强劲，库存维持低位。

总结

鸡蛋市场近期表现强劲，现货价格创新高，但期货价格未能跟涨，显示出市场预期的分歧。供应端存栏量持续增长，成本端豆粕和玉米价格高位回落，但养殖盈利仍为正，对长期补栏积极性有带动作用。结合历史季节性规律与当前市场状态，我们对鸡蛋价格的长期走势持悲观态度，建议投资者逢高做空2403合约，以规避潜在的季节性回落风险。