20221211-国联证券-多宏观周期行业轮动策略周报_上周策略超额收益1.97_策略配置地产及大金融行业_6页_792kb

上周策略超额收益总结

核心内容

上周多宏观周期行业轮动策略取得了 1.97% 的超额收益，主要得益于对 地产及大金融行业 的配置。策略在宏观环境上行、企业盈利下行的周期中表现出较强的适应性。

行业配置分析

正alpha预期行业

• 非银金融：alpha预期为 1.348，权重为 15.7%
• 建筑材料：alpha预期为 1.690，权重为 19.7%
• 银行：alpha预期为 1.692，权重为 19.7%
• 房地产：alpha预期为 1.752，权重为 20.4%
• 钢铁：alpha预期为 2.091，权重为 24.4%

负alpha预期行业

• 煤炭：alpha预期为 -3.022，权重为 28.1%
• 医药生物：alpha预期为 -2.383，权重为 22.2%
• 电力设备：alpha预期为 -2.146，权重为 20.0%
• 基础化工：alpha预期为 -1.593，权重为 14.8%
• 食品饮料：alpha预期为 -1.593，权重为 14.8%

行业配置表现

2022年12月第1周

• 组合周度收益率：3.61%
• 行业等权指数收益率：-1.64%
• 超额收益：1.97%

2022年1月至今

• 组合累计收益：10.9%
• 行业等权指数累计收益：-11.5%
• 超额收益：22.4%

长期表现（2017年以来）

• 组合累计收益率：109.9%
• 年化收益率：13.7%
• 行业等权组合累计收益率：5.1%
• 年化收益率：0.8%
• 年化超额收益：12.5%

宏观环境状态

• 宏观环境logit回归值：0.54（上行）
• 景气度预测值：-0.28（下行）
• 当前周期：宏观环境上行，企业盈利下行

风险提示

• 量化模型存在失效风险
• 历史收益不能代表未来表现
• 投资决策需结合个人风险承受能力及市场变化

分析师信息

• 分析师：朱人木
• 执业证书编号：S0590522040002
• 联系人：陆豪、康作宁
• 邮箱：zhurm@glsc.com.cn、luhao@glsc.com.cn、kangzn@glsc.com.cn

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图表目录

• 图1：20221209最新行业配置
• 图2：基于宏观环境与景气度构建的A股环境状态
• 图3：202201至今，分月收益率图
• 图4：202201至今，组合净值
• 图5：2017年至今多宏观周期Canslim行业因子轮动增强组合净值曲线
• 图6：2017年至今多宏观周期Canslim行业因子轮动增强组合绩效指标

投资建议评级标准

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