20240507-国投证券-行业轮动月报_A股上市公司派发股息金额十分可观_18页_12mb

2024年股息规模再创纪录

2023年A股上市公司现金分红规模达到创纪录的224万亿元人民币，超过七成相关公司披露过分红方案，体现了年内分红的可观性。

四月份市场表现

本月中信一级行业平均收益率为0.24%，录得正收益行业16个；二级行业中位数收益率微涨至0.0096%。

业绩优异的重点领域

家电、银行、基础化工分别以79.0%、48.0%、45.7%的收益率领跑一级行业，二级行业中则由摩托车及其他、白色家电、橡胶制品表现尤为亮眼。

行业估值与预见

抵押品比（BP）普遍处于较高位置，ROE（季度同比）和SUE（超预期指标）分位点显示部分科技、制造、化工板块领先且极具吸引力。

策略表现卓越

国投证券量化团队展示两个行业轮动策略自2010年1月至今的丰厚回报：货币信用周期 / 美林时钟策略收益分别达22.5%和20.7%，在风险控制和持续正收益方面也都表现出色。

五月推荐方向

依据分周期划分，则5月合并判断为宽货币、紧信用周期（宽钱紧信）下，电子、汽车、轻工制造、基础化工、电力及公共事业为首选；
判断为过热周期，考虑到美林时钟给出火热信号，则选择煤炭、银行、汽车、家电、交通运输来投资。

内容总结

本次月报介绍了基于宏观经济周期的行业轮动策略，通过货币信用周期划分、美林时钟周期判断，并给出行业投资组合建议，追踪A股分红情况及市场表现也展示了本年度的政策导向，建议投资者关注中长期优质资产及稳健现金分红策略。