化工行业“专精特新”专题报告：快速成长的“专精特新”小巨人-20210927-招商证券-99页_4mb

快速成长的“专精特新”小巨人总结

核心内容概述

“专精特新”小巨人企业是指具备专业化、精细化、特色化和新颖化四大优势的中小企业，是“专精特新”中小企业中的佼佼者。它们专注于细分市场，创新能力强，掌握关键核心技术，市场占有率高，质量效益优。在化工行业中，“专精特新”小巨人企业数量较多，且整体表现优于其他化工企业，主要体现在盈利能力、成长性、研发能力等方面。

主要观点

• 政策支持：国家通过多项政策支持“专精特新”小巨人企业发展，包括财政奖补、科技创新支持等，旨在促进其成为解决“卡脖子”问题的重要力量。
• 成长性强：筛选出的10家化工类“专精特新”小巨人企业，近三年平均ROE不低于15%，净利润复合增速高于30%，毛利率高于25%，表现出强劲的盈利能力与成长性。
• 研发投入大：这些企业研发投入占营收比例在3%以上，研发人员占比在10%以上，显示出较强的创新能力。
• 行业地位突出：化工类“专精特新”小巨人企业在行业中处于领先地位，部分产品达到国际先进水平，具备进口替代潜力。

关键信息

重点公司财务指标

化工行业概况

• 化工类“专精特新”小巨人企业共49家，占比15.4%，仅次于机械设备板块。
• 这些企业在盈利能力、研发能力、市场占有率等方面均优于行业平均水平。
• 近三年，化工类“专精特新”小巨人企业营收增速均值高于其他指数，净利润增速同样显著。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 新项目建设不及预期
• 新产品放量不及预期
• 政策变化风险

重点公司介绍

呈和科技

• 核心业务：成核剂、合成水滑石
• 市场地位：国内成核剂、合成水滑石领军企业，产品性能达到国际先进水平
• 成长性：近三年净利润复合增速达44.67%，高于营收增速
• 进口替代：成核剂进口替代率逐年上升，2019年国产化率已达22.06%
• 研发能力：自主研发的β晶型增韧成核剂性能优于国际品牌，冲击强度提升显著

山东赫达

• 核心业务：纤维素醚、植物胶囊、植物肉
• 市场地位：国内纤维素醚龙头企业，具备产业链一体化优势
• 成长性：净利润复合增速达75.93%，显著高于营收增速
• 应用领域：产品广泛应用于医药、食品等领域，未来市场潜力巨大

建龙微纳

• 核心业务：分子筛
• 市场地位：国内分子筛行业龙头，技术壁垒高
• 成长性：净利润复合增速达143.86%，成长性突出
• 市场前景：分子筛市场空间广阔，需求持续增长

联瑞新材

• 核心业务：电子级硅微粉
• 市场地位：国内领先的硅微粉企业，产品应用于5G和半导体行业
• 成长性：净利润复合增速达37.95%，具备较强成长性
• 研发优势：深耕硅微粉行业，产品性能优异

金宏气体

• 核心业务：工业气体、电子特气
• 市场地位：国内工业气体综合供应商，电子特气国产先行者
• 成长性：净利润复合增速达35.50%，市场前景广阔
• 战略布局：通过设立收购扩大产业链优势，募投项目提升企业实力

濮阳惠成

• 核心业务：酸酐顺酐
• 市场地位：国内酸酐顺酐行业龙头
• 成长性：净利润复合增速达34.30%，具备较强成长性
• 市场空间：下游产品应用广泛，市场潜力大

晨光新材

• 核心业务：功能性硅烷
• 市场地位：国内功能性硅烷领先企业
• 成长性：净利润复合增速达96.60%，成长性显著
• 产业链优势：具备全产业链优势，新增产能保障未来成长

宁波色母

• 核心业务：塑料色母粒
• 市场地位：国内塑料色母粒领先企业，彩色母粒市占率国内第一
• 成长性：净利润复合增速达36.03%，具备较强成长性
• 扩产计划：持续扩产提升综合竞争力

祥源新材

• 核心业务：聚烯烃发泡材料
• 市场地位：国内知名聚烯烃发泡材料供应商
• 成长性：净利润复合增速达44.01%，市场前景广阔
• 环保优势：产品绿色环保，行业渗透率有望进一步提高

赛特新材

• 核心业务：真空绝热材料
• 市场地位：全球真空绝热材料知名供应商
• 成长性：净利润复合增速达161.02%，成长性突出
• 技术实力：研发技术支撑产品性能，产业链一体化优势明显

图表目录

• 图1：专精特新“小巨人”企业发展相关政策和会议
• 图2：《工业“四基”发展目标》所列重点领域及中国制造2025十大重点产业领域
• 图3：化工类“专精特新”公司和其他指数近三年营收增速均值对比
• 图4：化工类“专精特新”公司和其他指数近三年归母净利润增速均值对比
• 图5：化工类“专精特新”公司和其他指数近三年平均毛利率对比
• 图6：化工类“专精特新”公司和其他指数近三年ROE均值对比
• 图7：化工类“专精特新”公司和其他指数近三年研发费用占营收比例
• 图8：化工类“专精特新”公司和其他指数近三年市盈率（TTM）均值对比

相关报告

• 《招商化工行业周报2021年9月第4周》
• 《招商化工行业周报2021年9月第3周》
• 《招商化工行业周报2021年9月第2周》

结论

“专精特新”小巨人企业在化工行业中占据重要地位，具备良好的成长性和盈利能力。国家政策的支持为这些企业提供了良好的发展环境，未来有望继续快速成长。这些企业通过技术创新和市场拓展，逐步实现国产替代，成为行业发展的关键力量。