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烧碱市场周报简析（2024年5月18日）

本周核心观点

成本端保持稳定，供给端因检修预期小幅减量，需求端表现平平。短期行情呈现震荡态势。烧碱主力合约价格环比下跌，山东地区不同浓度烧碱价格走势分化；纸浆、粘胶短纤等下游开工率下滑压制需求增长。库存略有下降，但氯碱装置利润持续下滑。

价格与价差

• 烧碱主力合约2829元/吨（环比下跌0.78%）
• 山东32%液碱折百价234元/吨，环比持平；50%液碱折百价2640元/吨，环比上涨3.94%
• 江苏32%液碱折百价268元/吨，环比上涨2.38%；鲁苏32碱价差缩窄，50碱与32碱折百价差扩大。

供给端

本周国内烧碱产量82万吨，环比减少3.07%，开工率降2.9个百分点。下游需求跟进不足，烧碱加权平均开工率环比下降1.61个百分点。

需求动态

氧化铝、粘胶短纤及纸浆等行业开工率出现不同程度下滑，印染业降幅明显。下游需求短期难现新增量，市场整体偏弱。

库存与利润

液碱企业库存环比下降6.42%，片碱库存变化不大。烧碱利润普遍下滑，氯碱装置与相关产品利润跌幅显著。

产业链其他维度

价差方面，区域价差趋于稳定；利润空间的压缩也反映在产业链各环节，短期向上驱动力不足。