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烧碱周报：2024年6月1日

核心观点

• 成本端稳定，供给端无大幅增量，下游需求增速放缓，供需矛盾不大，预计行情高位震荡为主；盘面风险套利窗口接近打开，但估值压力较大。

一、成本与供给端

• 成本端：原盐价格稳固，液碱和液氯价格上涨，山东氯碱利润延续上涨。
• 供给端：本周国内烧碱产量77万吨，环比下降2.53%，开工率81.3%；6月预计检修装置虽减少，但供应仍偏紧。

二、需求与库存

• 需求端：氧化铝产量环比上升1.22%，印染及纸浆需求低迷；非铝下游开工率小幅下降。
• 库存：液碱库存下降13.2%，片碱库存小幅上升15%；高浓度碱出口下滑，成交清淡。

三、价格数据

• 烧碱主力合约2851元/吨，环比涨3.2%；山东32%液碱折百价2375元/吨，涨4.0%，折价差环比下降显著。

四、产业链

• 利润方面，山东氯碱装置利润上涨6.66%，西北氯碱综合利润环比增长4.06%；
• 库存整体去化明显，供需矛盾不大，行情高位震荡为主。

五、免责声明

• 本报告信息及观点仅供参考，不作为投资建议，投资者据此操作独立承担风险。