20171225-申万宏源-休闲服务行业周报_绩优主线坚定不移_景区迎春季布局机会_14页_1mb

报告摘要

休闲服务行业周报总结（2017年12月18日-12月24日）

核心内容

2017年12月18日至24日期间，休闲服务行业整体表现弱于市场，休闲服务指数上涨1.21%，相对沪深300指数下跌0.65%，在申万一级行业中排名第7位。食品饮料与家电板块继续表现强劲，但大消费白马股估值已趋于合理。分析师认为，明年投资主线仍偏向绩优股，需从简单市盈率估值转向多维度收益率分析。旅游板块春季行情可提前布局，推荐组合包括中国国旅、中青旅和黄山旅游，同时建议关注首旅酒店。

主要观点

市场表现：休闲服务板块整体上涨，但涨幅低于沪深300指数，旅游综合指数上涨1.27%，景点指数上涨1.96%，酒店指数上涨1.07%，餐饮指数下跌1.68%。
公司动态：
- 宋城演艺：终止2017年度非公开发行股票计划，以规避回报摊薄风险；“张家界千古情”土地审批完成，不影响后续项目推进。
- 九华旅游：控股股东股权结构变化，高新投公司增资九华集团，九华山国资委持股比例提升至62.82%。
- 国旅联合：拟收购度势体育100%股权，并募集配套资金。
- 黄山旅游：减持华安证券股份，预计对业绩有利。
- 丽江旅游：拟投资2.95亿元用于索道改扩建项目。
- 众信旅游：完成限制性股票激励计划首次授予。
- 西藏旅游：国风集团将股份协议转让至子公司，对业绩有利。
- 其他变动：包括大连圣亚、峨眉山A、桂林旅游等公司的重要公告。
行业趋势：消费升级推动传统消费领域增长，旅游板块有望迎来春季行情，建议关注估值较低且业绩确定性强的标的。
政策与市场：国家旅游局计划未来三年为西藏输送2000万人次游客；世界旅游联盟总部落户杭州；WiFi将覆盖国内全部高铁。

关键信息

上周个股表现

证券代码	名称	周涨跌幅	周换手率	周收盘价/元	相对涨跌幅
600593.SH	大连圣亚	5.98%	20.30%	27.29	4.13%
000888.SZ	峨眉山A	5.15%	11.47%	10.83	3.29%
600754.SH	锦江股份	4.56%	7.41%	31.41	2.71%
002159.SZ	三特索道	-3.53%	2.55%	20.8	-5.38%
000721.SZ	西安饮食	-3.72%	3.31%	5.69	-5.57%
000863.SZ	三湘印象	-5.82%	3.24%	5.18	-7.67%

下周大事追踪

2017-12-27：中弘股份、岭南控股股东大会现场会议登记起始；长白山股东大会召开。
2017-12-28：凯撒旅游现场会议登记起始；中弘股份股东大会互联网投票起始；岭南控股股东大会召开。
2017-12-29：中弘股份股东大会召开。

海外数据一览

主要目的地国家汇率：美元兑人民币下跌0.52%，欧元兑人民币上涨0.43%，港元兑人民币下跌0.64%，日元兑人民币下跌1.10%，英镑兑人民币下跌0.03%，澳元兑人民币上涨0.25%，韩元兑人民币上涨0.24%。
国外标的一周情况概览：
- 景区类：迪士尼、默林娱乐、六旗娱乐等表现各异，其中迪士尼下跌2.34%，六旗娱乐上涨0.93%。
- OTA类：携程、途牛、Priceline、Expedia、猫途鹰等公司表现参差不齐，携程上涨2.59%，途牛上涨3.42%。
- GDS类：中航信、Amadeus、Travelport、Sabre等公司表现不一，中航信上涨7.57%，Amadeus上涨1.75%。
- 旅行社&邮轮类：美国运通、途易、托马斯库克、皇家加勒比、嘉年华邮轮等表现各异，途易上涨4.79%，皇家加勒比下跌2.76%。
- 酒店类：华住酒店、希尔顿酒店、万豪国际、凯悦酒店、雅高、温德姆国际、香格里拉等表现各异，华住酒店上涨10.77%，雅高下跌0.98%。
- 免税类：Dufry、Lagardere、新罗酒店、LVMH等公司表现各异，Dufry上涨7.38%，新罗酒店下跌4.92%。

行业重点公司估值

行业	公司	代码	股价	市值（亿元）	EPS（2017）	EPS（2018）	EPS（2019）	PE（2017）	PE（2018）	PE（2019）	评级
景区类	黄山旅游	600054.SH	14.27	94	0.50	0.56	0.61	29	25	23	增持
景区类	丽江旅游	002033.SZ	9.10	50	0.40	0.46	0.51	23	20	18	增持
景区类	峨眉山A	000888.SZ	10.83	57	0.37	0.44	0.52	29	25	21	买入
景区类	张家界	000430.SZ	8.48	34	0.16	0.19	0.19	53	45	45	增持
景区类	宋城演艺	300144.SZ	18.45	268	0.82	0.94	1.04	23	20	18	买入
景区类	中青旅	600138.SH	19.64	142	0.82	0.90	1.04	24	22	19	买入
景区类	长白山	603099.SH	11.88	32	0.29	0.38	0.46	41	31	26	增持
景区类	九华旅游	603199.SH	31.61	35	0.81	0.91	1.02	39	35	31	增持
景区类	天目湖	603136.SH	40.70	33	0.97	1.10	1.22	42	37	33	增持
酒店类	首旅酒店	600258.SH	26.72	218	0.77	0.96	1.13	35	28	24	增持
酒店类	岭南控股	000524.SZ	11.52	77	0.25	0.29	0.32	46	40	36	增持
酒店类	金陵饭店	601007.SH	10.61	32	0.25	0.26	0.28	42	41	38	增持
酒店类	西安旅游	000610.SZ	12.66	30	0.06	0.07	0.08	225	183	154	增持
酒店类	全聚德	002186.SZ	17.76	55	0.50	0.55	0.60	36	32	30	增持
旅行社	凯撒旅游	000796.SZ	13.45	108	0.44	0.47	0.61	31	29	22	买入
旅行社	腾邦国际	300178.SZ	13.33	82	0.45	0.49	0.56	30	27	24	买入
旅行社	众信旅游	002707.SZ	10.62	90	0.28	0.36	0.42	38	30	25	买入
免税	中国国旅	601888.SH	43.60	851	1.19	1.26	1.43	38	36	32	增持

投资建议

短期策略：关注超跌标的，布局一季度春节行情，推荐配置估值较低且业绩确定性强的公司。
中长期策略：继续关注免税和酒店行业，因政策及经济支持而具备增长潜力；同时，国企改革背景下，机制改善及业绩表现突出的个股亦有市值成长空间。

信息披露

分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。
公司信息：本报告由申万宏源研究所发布，关联机构可能持有或交易报告中提到的投资标的，但已依法合规披露。
投资评级说明：
- 证券评级：买入（相对强于市场20%以上），增持（5%-20%），中性（-5%-5%），减持（5%以下）。
- 行业评级：看好（行业超越市场），中性（与市场持平），看淡（弱于市场）。