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格林大华期货油脂早报总结（20210915）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要围绕棕榈油、豆油和菜油（OI）三大油脂品种展开分析，对市场走势、操作建议及影响因素进行了综合评估。报告指出当前油脂市场整体呈现“外弱内强”的态势，供应端仍偏近，预计价格将维持震荡上行趋势。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场整体处于震荡上行阶段，中长期来看，价格重心有上移的可能。
• 操作建议：
  • 油脂低位多单继续持有；
  • 新多单可少量介入；
  • 提供了Y2201、P2201、OI2201合约的支撑位分别为8890、8100、10600。

关键信息

利多因素

• 马来西亚棕榈油产量下降：SPPOMA数据显示，1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降3.0%，其中FFB单产下降2.6%，出油率下降0.1%，表明供应端存在收紧迹象。
• 出口量增长：9月1-10日马来西亚棕榈油出口量环比增长50%至57%，主要得益于对中国和印度出口量的提升。
• 印度进口政策调整：印度调低了一系列油脂进口关税，有利于进口增加，从而对市场形成支撑。

利空因素

• 库存攀升：马来西亚8月底棕榈油库存为187.4万吨，环比上升25.28%，创下去年6月以来的最高水平，显示市场供应压力较大。
• 产量上升：8月份马来西亚棕榈油产量环比增长11.80%，达到170.2万吨，表明供应端仍有增长动力。
• 出口量下降：8月份棕榈油出口量为116.2万吨，环比下降17.06%，创2月份以来的最低月度出口量，可能影响市场供需平衡。

风险因素

• 国际原油价格波动：作为油脂生产的重要成本因素，国际原油价格的变动可能对油脂价格产生显著影响。
• 国家储备抛售：国储可能抛售油脂和大豆，导致市场供应增加，对油脂价格形成下行压力。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862