国海证券：汽车行业报告-中国自主出海远航-海外销量向千万进阶_66页_7mb

中国自主汽车产业海外扩张加速，国海证券报告推荐关注比亚迪、长城汽车、上汽集团、吉利汽车和长安汽车等企业。报告预估自主品牌海外空间达994万辆（欧洲316万辆、美洲231万辆、亚洲+大洋洲271万辆、中东非175万辆），重点区域包括中&东欧、拉美、中东非和澳新&东盟，其中中&东欧、拉美和中东非以总量+品牌/能源/车型结构性增长为主，抚州市泰国罗勇工厂等KD生产模式提升出口效率。

投资方面，建议选择电动智能技术领先且海外布局快的车企。比亚迪2023年海外销量增458%，得益于新能源车出口占比38%，如ATTO3（元PLUS）热销欧洲；长城汽车SUV强项在俄罗斯等市场领先；上汽集团MG品牌全球销量超84万辆；吉利汽车多品牌精准定位中东和欧洲；长安汽车2023年海外销量增439%，目标2025年60万辆。整体预计中国汽车出口将从当前491万辆增至高质量发展阶段。

风险包括国内竞争加剧、海外政策变动（如欧盟反补贴调查、地缘政治影响）、汇率波动和新能源渗透不足等。投资者需注意市场恢复不确定性，并防范数据局限性。

本报告维持“推荐”评级，建议投资者把握电动智能时代机遇，关注技术领先和海外市场拓展能力强的企业。