20220104-兴证期货-股指期货_稳信用稳政策_A股行情稳字优先_10页_1mb

A股市场分析报告总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心金融研究团队林玲、杨娜撰写，分析了2022年1月A股市场的走势及背后的宏观政策与资金流动情况。报告重点围绕市场行情回顾、宏观及政策背景、股市资金供需、流动性状况、估值情况以及基差套利情况展开，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 股指表现：上月，IF2201合约上涨2.31%，报收4943点；IH2201合约上涨3.28%，报收3279.4点；IC2201合约上涨2.71%，报收7371.8点。
• A股走势：整体呈现震荡态势，主要受政策宽松、地产政策回暖、经济触底及跨年行情预期等多重因素影响。
• 基差情况：IF当月合约基差最大3.2，最小-25.68；IH当月合约基差最大0.06，最小-25.56；IC合约基差最大29.63，最小-43.43。

2. 宏观及政策背景

• LPR下调：一年期LPR下调5个基点至3.8%，五年期LPR维持不变，显示货币政策支持稳增长，同时房地产调控仍坚持“房住不炒”。
• 政策支持：多地确定2022年重大项目清单，聚焦交通、能源水利、新基建等领域，推动高质量发展。
• 外贸政策：李克强主持国务院常务会议，提出扩大开放、助企纾困、扶持中小微企业等举措，以促进外贸平稳发展。

3. 股市资金供需

• 新发基金：12月新成立基金97只，发行16.34亿份，全市场基金总数达9175只，资产净值245903.26亿元。
• 股票型基金：发行19只，共计103.86亿份，资产净值22635.38亿元。
• 混合型基金：发行32只，共计393.48亿份，资产净值60922.54亿元。

4. 流动性状况

• 央行操作：年底央行释放流动性，上月货币净投放10900亿元，回笼7900亿元。
• Shibor利率：隔夜利率降至2.129%，1M利率降至2.271%；R007降至2.5483%，DR007降至2.916%。
• 国债收益率：与R007、DR007联动，反映市场对政策宽松的预期。

5. 估值情况

• 沪深300：PE上涨1.07%至14.02，PB上涨0.14%至1.7。
• 上证50：PE上涨0.68%至11.39，PB上涨0.14%至1.45。
• 中证500：PE下跌0.25%至20.36，PB上涨0%至1.98。

6. 基差套利情况

• 基差波动：IF、IH、IC合约基差波动较大，显示市场对期货与现货价格差异的关注。

风险提示

报告未提及具体风险提示，但指出市场存在不确定性，需投资者关注政策变化与市场情绪波动。

结论

整体来看，A股市场在稳增长与稳信用政策背景下保持一定支撑，流动性释放与政策宽松为市场提供动力。然而，房地产调控依然严格，投资者需关注结构性政策对市场的影响。此外，市场估值水平整体合理，基差波动较大，为套利策略提供了机会。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖股指走势、基金发行情况、Shibor利率变化、国债收益率、基差情况等，均为Wind数据与兴证期货研发部提供，有助于直观理解市场动态。

分析师承诺：报告基于公开资料与独立分析，结论客观公正，不受第三方影响。

免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，兴证期货不承担由此引发的任何责任。