20220225-金源期货-实际需求将决定螺纹价格走势_6页_825kb

螺纹钢价格走势分析总结

核心内容

本报告分析了螺纹钢价格走势及影响因素，重点围绕产量、需求、库存等基本面进行探讨，并结合宏观政策和市场环境对后市进行了预测。报告指出，螺纹钢价格在春节后将进入传统消费旺季，但当前钢价已处于高位，终端消费力度将决定价格走势。

主要观点

• 螺纹钢价格已触底回升：自去年11月中旬见底后，螺纹钢价格大幅反弹，尤其是期货RB2205合约涨幅显著，最高上涨28%。
• 政策利好支撑市场：房地产政策放松、信贷环境改善、基建投资加速等政策因素推动市场预期向好。
• 产量逐步回升：1-2月螺纹钢产量虽偏低，但随着冬奥会结束和钢厂复产，产量有望快速反弹。
• 需求恢复缓慢：春节后建材需求逐步恢复，但受疫情等因素影响，实际消费尚未全面启动。
• 库存压力不大但结构需关注：当前总库存处于偏高水平，但主要集中在下游，钢厂库存压力较小。去库速度将影响价格走势。
• 后市预测：预计未来一个月，螺纹钢产量与需求将同步回升，形成供需两旺局面。若疫情控制得当，螺纹钢价格仍有上涨空间。

关键信息

1. 螺纹钢产量走势

• 1-2月产量偏低：受春节和冬奥会影响，钢厂限产较严，螺纹钢产量维持在257-272万吨/周的低位。
• 2月产量见底回升：随着春节假期结束，螺纹钢产量逐步恢复。
• 未来产量将快速反弹：供暖季结束后，钢厂限产政策解除，预计产量将大幅增加。

2. 需求恢复情况

• 春节后需求逐步恢复：一般在春节后1-2周开始恢复，3-4周后工地恢复至正常状态。
• 当前需求仍偏弱：受疫情影响，部分地区消费尚未启动，表观需求低于往期水平。
• 冬储资源转化关键：冬储资源是否能顺利转化为实际需求，是影响螺纹钢价格走势的重要因素。

3. 库存状况

• 总库存为1286万吨，其中社会库存占比较高（965万吨），社库厂库比值为3.01，处于偏高水平。
• 库存结构压力较大：建材资源集中在下游，构成一定压力，但钢厂库存压力较小。
• 去库速度是关键：若去库顺利，说明消费顺畅；若去库缓慢，则可能引发价格回调。

行情判断

• 春节后进入消费旺季：钢厂复产将导致库存先增后减，第四周库存通常见顶，随后逐步下降。
• 当前钢价处于高位：尽管政策利好，但终端需求尚未全面展开，钢价仍面临回调压力。
• 未来一个月有望上涨：随着产量和需求同步回升，螺纹钢价格可能继续上涨，但需等待市场企稳后择机操作。
• 支撑位参考：下方支撑可参考4350-4450元/吨。

风险提示

• 钢厂限产政策不确定性：若限产政策延续，可能抑制产量增长。
• 房地产政策不确定性：房地产市场复苏速度将影响终端需求。

操作建议

• 等待企稳后择机做多：建议在价格企稳后介入多头，关注4350-4450元/吨的支撑位。
• 关注库存去化速度：去库速度是判断市场供需关系的重要指标，需密切跟踪。

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