20250908-上海证券-固收_宏观周报_A股高位震荡_黄金与债市迎来做多时机_3页_448kb

[◼ Table_ Summary]

[◼ 分析师 Note]

美股表现：

过去一周，纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数分别上涨1.14%、0.33%、下跌0.32%；科网股指数下跌2.56%。恒生指数上涨1.36%。

A股整体：

• **指数表现：**Wind全A、证A100等主要指数多数下跌，全A指数累计跌幅-1.37%，证A100、沪深300等表现整体偏弱。
• 板块风格：
  • 沪市：上证50、科创板50均下跌（-1.15%，-5.42%）。
  • 深市：创业板指数上涨2.35%，北证50上涨2.79%。
• **行业动态：**电新、有色、医药行业领涨，30个中信行业板块中10个上涨。

固收市场动向：

• **利率债与资金面：**10年期国债期货主力合约本周上涨0.13%，现券收益率普遍下降，尤以长期限品种收益率下行更为显著。同时，银行间资金价格有所下降（如R007、DR007累计分别下降6.05BP、7.86BP），央票逆回购净回笼流动性。
• **美债与黄金：**美债收益率整体下行，美元贬值，黄金价格上行（伦敦金现货价格涨4.82%、 COMEX期货涨4.86%），美元兑人民币贬值。

结论与展望：

• **A股：**维持高位震荡判断，推荐关注电新、储能、光伏以及创新药、人工智能等细分领域。
• **债类：**利率债逐步具备做多机会。
• **黄金：**建议配置，新一轮行情突破震荡区间已显现。
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[◼ 风险提示]
稳增长不及预期、地缘冲突、金融政策或其他不利因素可能导致投资判断偏离预期。

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