20160819-上海证券-新三板周报_低估值补偿流动性不足_23页_649kb

新三板周报总结（2016.8.8-8.14）

核心内容概述

本报告分析了2016年8月8日至8月14日期间新三板市场的情况，重点包括新增挂牌企业、成交情况、流动性与估值水平，以及市场动态与政策影响。

主要观点

• 挂牌企业数量持续增长：上周新三板新增挂牌企业396家，环比上升71%，总挂牌企业数达到8542家，显示市场仍在扩张。
• 做市转让企业数量略有下降：新增做市转让企业4家，环比略有下降，但总数仍保持在1614家。
• 市场流动性不足：新三板企业整体估值水平远低于创业板和中小板企业，这被视为对流动性不足的一种补偿。
• PE估值对比：从2015年的业绩数据来看，新三板企业整体PE均值为22.27（协议转让）和30.86（做市转让），远低于创业板（156.41）和中小板（143.10）。
• 定向增发情况：上周有37家公司披露定向增发预案，预计募集资金28.41亿元，环比小幅下降12.26%。
• 市场并购趋势：新三板企业因经济转型升级、政策推动及融资环境低迷，成为资本市场的“并购池”，上市公司频繁并购新三板企业，实现产业协同。
• 新三板与A股的双向并购：部分新三板企业也开始反攻A股，发起并购，显示其在资本生态链中角色的转变。

关键信息

一、挂牌情况

• 新增挂牌企业：上周新增挂牌企业396家，环比上升71%。
• 待挂牌与待审企业：待挂牌企业437家，待审企业1416家。
• 总挂牌企业数：截至8月12日，新三板总挂牌企业数达8542家。
• 行业分布：工业、信息技术、非日常生活消费品和原材料是主要行业，分别占比28.9%、26.73%、13.83%和11.63%。

二、成交情况

• 协议转让：上周成交35081万股，环比上升40.34%；成交金额21.08亿元，环比上升10.26%。
• 做市转让：成交24173.36万股，环比上升14.21%；成交金额12.09亿元，环比下降0.07%。
• 换手率：协议转让区间换手率0.08%，做市转让区间换手率0.05%。

三、财务概要

• 新增企业财务表现：上周新增挂牌企业的平均收入为9663.78万元，平均净利润为678.32万元，净利润率环比增长8.24%。
• 企业盈利能力：部分企业表现出较高的盈利能力，如南资环保（净利润率57.32%）、尚诚同力（净利润率22.09%）等；但也有部分企业亏损，如金软瑞彩（净利润率-147.46%）、慧点科技（净利润率-87.16%）等。

四、政策动态

• 国务院政策支持：国务院提出要强化新三板市场融资、并购、交易等功能，支持创新创业企业融资，鼓励发展多种形式的并购融资，推动资本市场的多层次发展。

市场趋势与展望

• 新三板作为并购池：由于流动性不足，新三板企业成为上市公司并购的低成本目标，形成高性价比的“并购池”。
• 双向并购现象：部分新三板企业也开始向A股发起并购，显示出市场互动和资本流动的双向趋势。
• 市场潜力：尽管新三板企业整体估值较低，但其在科技创新和成长性方面具有较大潜力，政策支持可能带来市场发展新机遇。

总结

整体来看，新三板市场在挂牌数量、行业分布和财务表现上持续增长，但流动性仍显不足。PE估值水平较低，成为对流动性不足的补偿。定向增发和并购活动频繁，显示市场活跃度和资本流动的双向趋势。政策支持为新三板市场发展提供了新的机遇，预计未来市场将继续扩张并吸引更多资本关注。