20250819-中原证券-汽车行业月报_第三批国补资金下达_淡季行业平稳运行_23页

汽车行业月报总结

2025年8月18日汽车（中信）行业表现稳健。当月行业指数上涨7.46%，跑赢同期沪深300指数3.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第8位。板块估值方面，整体估值有所下滑，部分子行业处于历史低位水平。

7月中国汽车市场进入传统淡季，行业整体呈现季节性回落，但产量和销量同比保持强劲增长：7月汽车产销量分别为259.11万辆和259.34万辆，同比增长13.33%和14.66%。新能源汽车持续成为市场亮点，7月渗透率达48.66%，环比提升2.9个百分点，产销分别为124.3万辆和126.2万辆，同比增长26.27%和27.41%，主要得益于对政策支持力度加大与出口增速回升。

乘用车市场中，自主品牌持续提升市场份额：7月自主品牌乘用车销量达160.4万辆，市场占有率提升至70.14%。商用车方面虽环比有所回落，但整体产量和销量同比增长仍保持强劲。出口方面，7月总出口57.54万辆，同比增长22.65%，其中新能源汽车出口22.5万辆，同比激增120%，出口态势保持强劲。

政策方面，国家第三批690亿元以旧换新专项资金已下达，预计将增强汽车市场需求，促进消费升级。8月国家层面出台多项鼓励政策，包括对氢能/电动货车通行费优惠等，显示出地方政府对汽车市场繁荣的积极预期。

投资建议方面，维持行业“强于大市”评级，建议关注政策红利、市场秩序改善及智能化技术发展所带来的投资机会，特别是汽车零部件、智能驾驶相关产业链。风险提示包括政策落地不及预期，以及需求波动、技术进展停滞等。

建议投资者关注政策推动、品牌份额提升及技术应用进展，为行业未来保持稳健增长提供方向导向。