20211103-格林期货-专题报告_新冠疫情扰动玉米能否王者归来__3页_747kb

新冠疫情扰动玉米能否王者归来？总结

核心内容

本报告由研究员张晓君撰写，发布于2021年11月3日，主要分析新冠疫情对玉米市场的影响及未来价格走势。报告指出，尽管近期市场因商务部鼓励储存生活必需品的政策出现波动，但玉米价格的上涨主要由阶段性供需偏紧所驱动，短期扰动因素对整体趋势影响有限。

主要观点

• 玉米价格趋势：中长期维持高位震荡，区间为2450-2750元/吨，价格重心相比前期高点有所下移。
• 短期走势：C2201合约价格已上涨至2675元/吨，上方第一压力位仍为2700元/吨，短期向上验证阻力位。
• 操作建议：建议前期多单逢高减持，关注2700元/吨压力位是否有效。

关键信息

价格走势背景

• 截至报告发布日，C2201合约价格为2675元/吨，较10月25日最低价上涨135点，涨幅5.3%。
• 商务部鼓励储存生活必需品的消息引发市场波动，但随后澄清供应充足，因此对玉米价格影响有限。

供求逻辑

利多因素

1. 种植成本抬升：种植成本明显上升，支撑玉米价格底部空间。
2. 华北减产：华北产区因降水影响预计减产1000-1500万吨，部分抵消全国增产预期，全年供求仍维持紧平衡。
3. 替代谷物价差回归：玉米与小麦价差回归，玉米饲用消费有望恢复。
4. 黑龙江疫情对粮源外运影响：疫情延缓粮源外运，影响企业采购心态。
5. 华北企业提价吸引上量：受运费上涨及未完全收割影响，华北企业持续提价收购，基层农户挺价情绪增强。
6. 东北粮源出关加速：东北产区粮源大量流向港口，本地深加工企业库存偏低，用粮企业提价以刺激到货。

利空因素

1. 季节性供给压力未至：东北新粮收获进度加快，华北收获延迟，整体季节性供给压力尚未显现。
2. 进口玉米持续投放：进口玉米对国内市场形成一定压力。
3. 小麦拍卖重启：小麦拍卖重启可能分流玉米需求。

风险因素

• 新冠疫情：可能进一步影响粮源运输及市场情绪。
• 生猪产能去化速度：生猪产能去化可能对玉米饲用需求产生影响。
• 产业政策：政策变化可能对玉米市场供需结构产生扰动。

结论

玉米价格在短期内仍受阶段性供需偏紧影响，维持强势运行。中长期来看，价格将维持高位震荡，但整体重心相比前期高点有所下移。短期需关注2700元/吨压力位的有效性，操作上建议谨慎对待多单，适时减持。

图表信息

• 图1：C2201合约日线走势图
  数据来源：博易大师

免责声明

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