20170908-天风证券-晨会集萃_18页_1mb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容概览
本次晨会集萃涵盖了多个行业板块的分析与投资建议，主要包括煤炭、机械、家电、通信、轻工、基础化工、电新、汽车、金融等。整体来看，市场环境稳中有升，人民币对美元走强利好A股市场，但需警惕金融去杠杆和美元反弹的风险。同时，多个行业板块因供需关系变化、政策利好、技术升级等因素表现亮眼，成为投资关注重点。
主要观点与关键信息
煤炭板块
- 供给受限：受环保安全检查、去产能政策、大秦线检修等因素影响，煤炭供给受限。
- 需求强劲：2017年上半年全社会用电量同比增长6.3%，第二产业用电量增长6.1%，带动煤炭需求。
- 价格预期：由于供需失衡，动力煤在淡季仍表现强势，预计供暖季价格将再次冲高。
机械板块
- 行业趋势：新能源汽车行业从政策驱动转向需求驱动，电池厂家持续扩产。
- 龙头出海：先导智能作为龙头装备企业，正在拓展海外市场，提升全球竞争力。
- 技术领先：公司技术覆盖范围扩大，业绩高成长，未来订单增长确定性高。
家电板块
- 面板价格下行：7月以来面板价格持续下降，预计下半年仍会维持降价趋势。
- 行业拐点：电视内销面临底部拐点，面板成本下降将带动需求释放。
- 消费升级：厂商推出量子点电视、激光电视等产品，提升产品均价和结构。
通信板块
- 行业增长放缓：通信设备行业连续14个季度增长，但增速放缓。
- 结构性亮点：光通信、专网通信、物联网等领域仍具增长潜力。
- 重点推荐：亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、海能达、宜通世纪、中兴通讯、光环新网等。
轻工板块
- 纸业涨价：国内废纸进口受限，国废价格上涨，箱板瓦楞纸价格有望继续攀升。
- 山鹰纸业：上调2017年盈利预测至20亿元，维持“买入”评级。
- 家居行业：行业处于预期重建阶段，龙头企业具备穿越地产周期的能力。
基础化工板块
- 钛白粉涨价：龙蟒佰利上调钛白粉报价，预计年内价格将突破2.3万元/吨。
- 需求强劲：国内地产和出口需求均向好，环保政策限制供给。
- 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为26.20亿、30.62亿和34.06亿，维持“买入”评级。
电新板块
- 新能源车与光伏上游表现突出：中报显示新能源车和光伏上游业绩增长显著。
- 投资重点：推荐杉杉股份、先导智能、国轩高科、亿纬锂能、东方精工、通威股份、隆基股份、阳光电源、林洋能源等。
- 风电板块：处于行业底部，随着基本面好转，投资价值提升。
汽车板块
- 吉利汽车销量增长：8月销量9.7万辆，同比增长80%，环比增长6%。
- 产品结构优化：轿车和SUV均有亮点，自主品牌持续增长，合资品牌回暖。
- 未来预期：预计全年销量116万辆，同比增长52%，维持“买入”评级。
金融板块
- 市场环境改善：8月券商板块整体上涨，市场情绪回暖。
- 推荐理由：券商受益于市场改善和低估值，建议关注行业龙头和事件驱动型个股。
- 推荐标的：国泰君安、招商证券、兴业证券等。
买方观点
- 短期展望：市场稳中有升，人民币对美元走强利好A股。
- 关注点：
- 金融板块：银行不良率可能拐点，券商受益于低估值下的风险偏好提升。
- 建材、家居、次新股：存在预期差。
- 白酒、家电、医药：长线布局龙头。
- 钢铁板块：环保限产导致供给收缩，利好行业。
重点推荐股票（2017.09.01）
| 简称 | 组合权重 | 调入时间 |
|---|---|---|
| 神火股份 | 3.6% | 20170501 |
| 西藏珠峰 | 3.6% | 20170701 |
| 华孚色纺 | 3.6% | 20170701 |
| 康欣新材 | 3.6% | 20170801 |
| 江山化工 | 3.6% | 20170801 |
| 继峰股份 | 3.6% | 20170801 |
| 苏宁云商 | 3.6% | 20170801 |
| 奥佳华 | 3.6% | 20170801 |
| 山鹰纸业 | 3.6% | 20170801 |
| 用友网络 | 3.6% | 20170901 |
| 信维通信 | 3.6% | 20170901 |
| 亿联网络 | 3.6% | 20170901 |
| 正邦科技 | 3.6% | 20170901 |
| 雅化集团 | 3.6% | 20170901 |
| 四川路桥 | 3.6% | 20170901 |
| 凌钢股份 | 3.6% | 20170901 |
| 建发股份 | 3.6% | 20170901 |
| 上海洗霸 | 3.6% | 20170901 |
| 蓝焰控股 | 3.6% | 20170901 |
| 杉杉股份 | 3.6% | 20170901 |
| 台海核电 | 3.6% | 20170901 |
| 华东重机 | 3.6% | 20170901 |
| 伊利股份 | 3.6% | 20170901 |
| 美盈森 | 3.6% | 20170901 |
| 海信电器 | 3.6% | 20170901 |
| 农业银行 | 3.6% | 20170901 |
| 兴业证券 | 3.6% | 20170901 |
| 吉利德科学 | 3.6% | 20170901 |
市场数据
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3365.5 | -0.59 |
| 沪深300 | 3829.87 | -0.51 |
| 中证500 | 6558.6 | -0.73 |
| 中小盘指 | 4373.32 | -0.65 |
| 创业板指 | 1890.38 | -0.66 |
| 国债指数 | 160.59 | 0.04 |
宏观数据（2017年6月 vs 2017年7月）
| 分类 | 201706 | 201707 |
|---|---|---|
| 工业 | 7.6% | 6.4% |
| 出口 | 11.3% | 7.2% |
| 进口 | 17.2% | 11.0% |
| 贸易顺差(亿美元) | 428 | 467 |
| 投资(累计) | 8.6% | 8.3% |
| 费净享 | 11.0% | 10.4% |
风险提示
- 煤炭板块：环保政策持续收紧，影响供给。
- 机械板块：新能源政策变化可能影响行业前景。
- 家电板块：房地产销售下滑可能影响需求。
- 通信板块：4G建设高峰结束，行业增速放缓。
- 轻工板块：国废供应不足可能影响产能。
- 基础化工板块：出口需求大幅下滑或影响盈利。
- 电新板块：新能源政策低于预期或影响行业发展。
- 汽车板块：下半年车市回暖不及预期可能影响销量。
- 金融板块：监管政策超预期可能影响市场情绪。
总结
晨会集萃整体显示，多个行业板块因供需变化、政策利好、技术升级等因素表现积极。重点推荐煤炭、机械、家电、通信、轻工、基础化工、电新、汽车和金融板块，其中，券商、银行、建材、家居等具备较强成长性和估值优势。同时，需关注政策变化、市场情绪、行业竞争等风险因素，合理配置资源，把握结构性机会。
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