20230628-天风证券-宏观利率专题_出口订单有哪些变化__26页_4mb

固定收益专题报告核心分析总结

主要内容：

一、当前出口订单变化总结

1. 分区域分布：

   • 增量主来自“一带一路”国家（占比56.3%）；东盟贡献显著，其他区域亦有起色。
   • 区域分布变化： 一带一路 > 东盟 > 美欧日。

2. 分商品结构：

   • 汽车出口增长显著（比重提升1.7个百分点，为主要增量来源）；
   • 资源密集型产品（如稀土）保持稳定；
   • 机电和资本密集型产品回落明显，劳动密集型产品增长乏力；
   • 分商品看：汽车 > 资源密集型 > 机电 > 劳动密集型 >

二、新变化对出口趋势的影响

1. 外需环境：

   • 传统需求国（美欧日）进口下行压力持续；
   • “一带一路”作为替代出口地区增长空间受限。

2. 中国出口表现：

   • 因中国出口份额反弹带来脉冲式增长；
   • 春节后出口订单集中于3-4月，可能为阶段性因素；
   • “去全球化”进程可能影响长期市场份额。

三、2023年总出口展望

• 预测全年出口增速为 -24%，
• 主要受益于汽车等新增长点；
• 但全球消费收缩背景下中长期前景谨慎

关键图表与数据提示：

• 分区域/商品占比图：Figures 6,10,12
• 份额反弹趋势 Fig.61
• 预测值表 Table1

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