20220420-宝城期货-豆类油脂_供应预期压制_豆类油脂高位回落_4页_828kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析大豆、豆粕、豆油等农产品的市场动态及未来走势。分析师毕慧从供需、天气、国际市场变化等多个角度出发，对当前市场情况进行深入解读，并提出后市展望。

主要观点

1. 供应预期压制，市场高位回落

• 美国大豆出口：美国对中国（大陆地区）的大豆出口检验量较前一周下降29.1%，显示出口节奏放缓。美国农业部预计2021/22年度中国大豆进口量将降至9100万吨，低于此前预测。
• 巴西大豆出口：巴西4月第3周大豆累计装运量为532.52万吨，较去年同期下降33.9%；豆粕装运量则有所上升，较去年同期增长18.5%。
• 美国春播情况：截至4月17日，美国大豆播种进度为1%，玉米播种为4%，均低于往年同期水平。研究指出，美豆最佳播种窗口期为4月中下旬，若播种时间晚于5月10日，单产损失将显著增加。
• 国际油脂市场：俄乌冲突导致葵花籽油供应紧张，欧洲国家转向进口棕榈油和豆油以填补缺口。印尼和马来西亚的棕榈油产量及需求情况成为市场关注焦点。

2. 现货市场价格

• 大豆：大连进口二等大豆价格为5250元/吨，均价为5688元/吨，价格稳定。
• 豆粕：张家港豆粕价格为4500元/吨（≥43%），均价为4535元/吨，价格波动明显。
• 豆油：张家港三级豆油价格为11720元/吨，均价为11640元/吨，价格小幅上涨。
• 棕榈油：广东24度棕榈油价格为13800元/吨，均价为13885元/吨，价格持续上涨。
• 菜油：防城港进口四级菜油价格为13910元/吨，均价为14030元/吨，价格略有下跌。

3. 后市展望

• 豆类市场：短期内豆类价格维持高位震荡，市场关注点在南美出口和北美春播之间切换。若外盘价格回落，豆类价格可能面临剧烈波动。
• 油脂市场：俄乌冲突仍未缓解，国际能源市场波动持续，棕榈油和豆油价格高位震荡。市场关注马来西亚棕榈油产量恢复及出口需求，同时警惕生物燃料政策调整对需求的影响。操作上建议短线为主。

关键信息

• 美国大豆出口检验量下降，巴西大豆出口量也有所减少，显示全球大豆供应趋紧。
• 俄乌冲突导致葵花籽油供应紧张，推动欧洲市场转向棕榈油和豆油。
• 马来西亚棕榈油价格创新高，但预计产量将恢复，缓解供需矛盾。
• 国内豆粕市场受生猪价格上涨提振，但终端采购节奏放缓，压榨利润改善将影响库存变化。
• 市场对物流改善及供应恢复的预期增强，但短期价格波动仍大。

分析师简介

毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，拥有13年从业经验，专注于农产品市场研究。曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，并担任多个期货评论平台特约嘉宾。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断投资决策，并考虑咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。