> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 华泰 | 资金透视：逆势资金托底力量增强 ## 核心内容概述 华泰证券策略研究团队在2026年7月21日发布的《资金透视：逆势资金托底力量增强》报告中，分析了上周A股市场各类资金的流动情况。报告指出，尽管市场主线有所调整，但交易型资金尾部风险相对可控，ETF和产业资本成为主要支撑力量。同时，公募基金、私募股票多头仓位回升，长线资金入市比例保持高位，而外资流出压力有所缓解。 ## 主要观点 1. **交易型资金尾部风险可控** - 上周融资资金净流出1652.43亿元，交易活跃度回落至8.52%，创“9.24”以来最低。 - 市场平均担保比例回落至261.60%，但仍高于2024年1-2月水平。 - 融资资金成本线相对较低，浮盈较厚，尾部风险未显著扩散。 - 电子、通信、机械等板块面临追保风险，但整体范围有限。 2. **ETF和产业资本支撑增强** - ETF净申购749.15亿份，净流入1820.08亿元，其中宽基ETF净流入1486.78亿元。 - 沪深300、中证1000、科创50等宽基ETF流入居前。 - 科技方向的行业ETF净流入显著，电子、计算机及通信等行业为资金关注重点。 - 产业资本净减持收窄至21亿元，相比4月以来的100亿元中枢水平明显回落，电子为主要增量方向。 3. **散户资金净流入扩大** - 上周散户资金净流入1320.46亿元，较前一周扩大。 - 流入行业主要为电子、通信、银行，流出行业集中在轻工制造、美容护理等。 4. **公募基金仓位回升** - 新成立偏股型基金142.61亿份，新发强度回升。 - 普通股票型基金权益仓位升至88.32%，偏股混合型基金升至82.31%。 5. **私募股票多头仓位回升** - 截至6月30日，私募股票多头平均仓位为63.92%，较5月末回升。 - 调研聚焦电力设备、电子、计算机等行业。 6. **长线资金入市比例高位** - 2026Q1长线险资入市比例维持在较高水平。 7. **北向资金成交额回升** - 上周北向资金成交额回升至3889亿元。 - 配置型外资净流出17.7亿元，主动配置型外资净流出4.8亿元，被动配置型外资净流出12.9亿元。 8. **产业资本减持压力回落** - 上周二级市场重要股东净减持21亿元，减持压力环比下降。 - 回购金额达58亿元，其中主动回购51亿元，回购预案数量39例，预案金额143亿元。 - 电子、公用事业、医药生物等行业回购额居前。 9. **一级市场募资回升** - 上周新增IPO 1家，募资4.01亿元；新增定增4支，募资62.30亿元；新增可转债4支，募资84.80亿元。 10. **QDII ETF净流出，溢价率回落** - 上周QDII ETF净流出5.53亿元，主要净流出中国香港方向。 - 平均溢价率回落至0.61%，环比下降。 ## 关键信息汇总 ### 散户资金 - 净流入：1320.46亿元 - 流入行业：电子、通信、银行 - 流出行业：轻工制造、美容护理 ### 融资资金 - 净流出：1652.43亿元 - 融资余额：27575亿元（环比下降） - 融资交易活跃度：8.52%（创2024年9月24日以来最低） - 平均担保比例：261.60%（环比下降） - 担保物中证券市值与现金比：13.08（环比下降） ### ETF资金 - 净申购：749.15亿份 - 净流入：1820.08亿元 - 宽基ETF净流入：1486.78亿元 - 行业ETF净流入：电子、计算机及通信、非银行金融等 ### 公募基金 - 新发偏股型基金：142.61亿份 - 权益仓位：普通股票型基金88.32%，偏股混合型基金82.31% ### 外资 - 配置型外资净流出：17.7亿元 - 主动配置型外资净流出：4.8亿元 - 被动配置型外资净流出：12.9亿元 ### 产业资本 - 净减持：21亿元（环比下降） - 回购金额：58亿元（其中主动回购51亿元） - 回购预案：39例，预案金额143亿元 - 回购重点行业：电子、公用事业、医药生物 ### 私募资金 - 平均仓位：63.92%（环比回升） - 调研重点：电力设备、电子、计算机 ### 一级市场 - 新增IPO：1家，募资4.01亿元 - 新增定增：4支，募资62.30亿元 - 新增可转债：4支，募资84.80亿元 ### QDII ETF - 净流出：5.53亿元 - 主要流出方向：中国香港 - 平均溢价率：0.61%（环比下降） ## 风险提示 - 海外地缘风险超预期 - 海外流动性收紧超预期 - 估算持仓模型失效风险 - 数据统计口径有误风险 ```