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报告摘要

华泰 | 资金透视：逆势资金托底力量增强

核心内容概述

华泰证券策略研究团队在2026年7月21日发布的《资金透视：逆势资金托底力量增强》报告中，分析了上周A股市场各类资金的流动情况。报告指出，尽管市场主线有所调整，但交易型资金尾部风险相对可控，ETF和产业资本成为主要支撑力量。同时，公募基金、私募股票多头仓位回升，长线资金入市比例保持高位，而外资流出压力有所缓解。

主要观点

交易型资金尾部风险可控
- 上周融资资金净流出1652.43亿元，交易活跃度回落至8.52%，创“9.24”以来最低。
- 市场平均担保比例回落至261.60%，但仍高于2024年1-2月水平。
- 融资资金成本线相对较低，浮盈较厚，尾部风险未显著扩散。
- 电子、通信、机械等板块面临追保风险，但整体范围有限。
ETF和产业资本支撑增强
- ETF净申购749.15亿份，净流入1820.08亿元，其中宽基ETF净流入1486.78亿元。
- 沪深300、中证1000、科创50等宽基ETF流入居前。
- 科技方向的行业ETF净流入显著，电子、计算机及通信等行业为资金关注重点。
- 产业资本净减持收窄至21亿元，相比4月以来的100亿元中枢水平明显回落，电子为主要增量方向。
散户资金净流入扩大
- 上周散户资金净流入1320.46亿元，较前一周扩大。
- 流入行业主要为电子、通信、银行，流出行业集中在轻工制造、美容护理等。
公募基金仓位回升
- 新成立偏股型基金142.61亿份，新发强度回升。
- 普通股票型基金权益仓位升至88.32%，偏股混合型基金升至82.31%。
私募股票多头仓位回升
- 截至6月30日，私募股票多头平均仓位为63.92%，较5月末回升。
- 调研聚焦电力设备、电子、计算机等行业。
长线资金入市比例高位
- 2026Q1长线险资入市比例维持在较高水平。
北向资金成交额回升
- 上周北向资金成交额回升至3889亿元。
- 配置型外资净流出17.7亿元，主动配置型外资净流出4.8亿元，被动配置型外资净流出12.9亿元。
产业资本减持压力回落
- 上周二级市场重要股东净减持21亿元，减持压力环比下降。
- 回购金额达58亿元，其中主动回购51亿元，回购预案数量39例，预案金额143亿元。
- 电子、公用事业、医药生物等行业回购额居前。
一级市场募资回升
- 上周新增IPO 1家，募资4.01亿元；新增定增4支，募资62.30亿元；新增可转债4支，募资84.80亿元。
QDII ETF净流出，溢价率回落
- 上周QDII ETF净流出5.53亿元，主要净流出中国香港方向。
- 平均溢价率回落至0.61%，环比下降。