20230419-国海证券-南网能源-003035.SZ-2022年年报点评报告_节能服务构建公司基本盘_工商业储能有潜力拓展成为新增长点_6页_419kb

南网能源（股票代码003035）是一家专注于节能服务和储能业务的公司。2022年年报显示，公司营收同比增长1029%，净利润增长1556%，主要得益于分布式光伏、建筑节能和综合资源利用业务的强劲增长。节能服务是核心业务，占营收76.1%，而工商业储能被视为潜在新增长点，受益于电力供需紧张、峰谷价差和储能成本下降。

投资要点包括：能源行业受“能耗双控”和电力紧张政策驱动，公司依托南方电网的资金、品牌和数字化优势，积极扩展南方五省和外市场；盈利预测2023-2025年营收和利润年均增长20%以上，PE估值37-24倍，首次覆盖评级为“买入”。主要风险包括市场竞争、合同能源模式风险和政策变化。