20250418-国泰期货-国债期货_区间震荡延续债市调整_预期兑现后资金面定价逻辑重新回归主导_3页_575kb

国债期货市场总结（2025年4月18日）

核心内容概述

2025年4月17日，国债期货市场整体呈现区间震荡态势，主要合约均出现下跌。市场情绪偏弱，资金面有所改善，但收益率曲线整体上行，显示市场对经济基本面的担忧仍存。分析师认为，随着预期逐步兑现，资金面的定价逻辑重新成为市场主导因素。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期合约（TS2506）：跌0.08%，收于102.490
• 5年期合约（TF2506）：跌0.14%，收于106.255
• 10年期合约（T2506）：跌0.15%，收于108.990
• 30年期合约（TL2506）：跌0.49%，收于119.440

市场整体表现

• 国债期货指数为0.73
• 量价因子和基本面因子均显示看多倾向
• 无杠杆下，策略近20日累计收益为-0.55%，近60日为-0.73%，近120日为0.11%，近240日为1.00%

股市表现

• 沪指上涨0.15%
• 深成指下跌0.27%
• 创业板指下跌0.13%
• 市场热点分散，超2800只个股下跌

资金面分析

货币市场利率

• 隔夜shibor：1.6340%，较前一交易日下跌7.4bp
• 7天shibor：1.6520%，下跌4.4bp
• 14天shibor：1.7350%，下跌2.2bp
• 1个月shibor：1.7660%，下跌0.6bp

质押式回购市场

• 总成交额为21亿元，环比增加7.57%
• 隔夜回购利率上涨11bp至1.66%
• 7天回购利率下跌2bp至1.70%
• 14天回购利率下跌4bp至1.72%
• 1个月回购利率上涨6bp至1.79%

现券市场表现

• 国债收益率曲线整体上行，幅度为0.77-3.50BP
  • 2Y期上行2.56BP至1.44%
  • 5Y期上行1.41BP至1.50%
  • 10Y期上行0.77BP至1.65%
  • 30Y期上行3.50BP至1.90%
• 信用债收益率曲线涨跌不一
  • AAA评级中短期票据6M期上行7.00BP至1.87%
  • 1Y期下移10.00BP至1.80%
  • 3Y期上行3.00BP至1.89%
  • 5Y期上行2.50BP至2.16%

持仓变化

• 日度净多头持仓变化：
  • 私募减少0.96%
  • 外资减少7.56%
  • 理财子减少7.23%
• 周度净多头持仓变化：
  • 私募减少9.79%
  • 外资减少12.48%
  • 理财子减少12.49%

趋势强度

• 国债期货趋势强度：0
• 趋势强度解释：处于中性状态，表明市场缺乏明确趋势，震荡为主

宏观及行业新闻

• 4月17日央行开展2455亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平

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