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商品日报 20260717 总结

核心内容概述

本日报内容涵盖了全球及国内市场对主要商品的走势分析，包括金属、能源、农产品等，同时提供了交易数据与产业信息。整体来看，市场受到美伊冲突、美联储政策、全球AI板块调整等宏观因素影响，呈现出震荡调整态势。

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主要品种观点

宏观分析

• 美国经济数据：6月零售销售环比增长0.2%，低于5月上修后的1.0%；剔除汽车、汽油、建材和餐饮后的控制组销售增长0.5%，显示居民消费内生动能仍具韧性。
• 就业市场：截至7月11日当周，初请失业金人数降至20.8万，低于预期的21.7万。
• 地缘局势：美伊冲突升级，伊朗威胁封锁红海石油运输航线，中东局势紧张。
• 美元与美债：美债收益率同步回升，2Y和10Y分别升至4.15%和4.56%，美元指数上涨至100.74。
• 股市表现：A股三大指数全线下跌，科技成长板块受拖累，建议观望为主。

贵金属

• 黄金与白银：COMEX黄金期货跌1.77%，报3979.90美元/盎司；COMEX白银期货跌2.90%，报55.77美元/盎司。
• 原因：地缘风险与美联储鹰派政策压制贵金属价格，短期调整趋势未改。

铜

• 价格走势：沪铜主力涨0.21%，伦铜小幅回落至13500美元/吨。
• 市场动态：国内电解铜现货成交好转，LME库存降至30万吨，COMEX库存升至69万吨。
• 基本面：力拓二季度铜产量同比减少7%，伊朗袭击事件加剧供应端不确定性。

铝

• 价格走势：沪铝主力涨0.04%，LME铝涨0.76%。
• 市场动态：现货贴水30元/吨，国内消费地铝棒库存环比增加。
• 分析：地缘风险支撑铝价底部，但宏观流动性紧张限制涨幅，预计震荡运行。

氧化铝

• 价格走势：主力合约跌0.66%，现货均价持平。
• 基本面：供应过剩，社会库存高位，价格已跌至成本线下方，下方空间有限。

铸造铝

• 价格走势：主力合约涨0.30%，现货价格持平。
• 市场动态：社会库存连续第七周去库，但消费淡季导致去库节奏放缓。
• 分析：废铝价格坚挺，成本支撑仍强，价格韧性高于原铝。

锌

• 价格走势：沪锌主力跌0.38%，伦锌震荡。
• 基本面：锌矿供应偏紧，炼厂利润转弱，但出口预期支撑价格。
• 库存：社会库存保持高位，消费疲软，预计维持高位调整。

铅

• 价格走势：沪铅主力涨0.87%，伦铅涨1.00%。
• 市场动态：再生铅炼厂亏损扩大，部分检修，供应缩减。
• 分析：交仓利空逐步消化，沪铅弱反弹，但消费弱势不改。

锡

• 价格走势：沪锡主力涨0.25%，伦锡震荡。
• 基本面：印尼出口减量，缅甸雨季影响锡矿复产，供应端支撑锡价。
• 分析：宏观及消费抑制，锡价高位震荡。

镍

• 价格走势：沪镍主力涨3.76%，伦镍反弹至17100美元。
• 基本面：硫磺供应紧张推高湿法冶炼成本，下游采购意愿偏弱。
• 分析：短期偏强震荡，关注成本支撑。

碳酸锂

• 价格走势：主力合约涨0.07%，现货价格下行。
• 基本面：锂矿价格走弱，锂盐厂检修支撑供应。
• 分析：市场回归震荡，库存去库超预期。

工业硅 & 多晶硅

• 工业硅：主力合约涨0.06%，华东地区报价稳定。
• 多晶硅：主力合约跌1.01%，N型多晶硅价格稳定。
• 分析：工业硅维持震荡，多晶硅震荡偏弱。

螺纹钢 & 热卷

• 螺纹钢：主力合约涨0.00%，现货价格稳定。
• 热卷：主力合约跌0.09%，但需求反弹。
• 分析：钢材减产支撑，预计钢价震荡反弹。

铁矿石

• 价格走势：主力合约反弹，现货成交回暖。
• 基本面：钢厂铁水产量下降，港口库存减少。
• 分析：短期震荡偏强运行。

双焦

• 焦炭 & 焦煤：主力合约震荡反弹，现货价格稳定。
• 基本面：焦化利润良好，焦炭库存累积。
• 分析：短线企稳反弹，但消费弱势不改。

豆菜粕

• 豆粕：主力合约涨0.20%，现货价格涨20元/吨。
• 菜粕：主力合约跌0.22%，现货价格持平。
• 基本面：美豆出口加快，加拿大油菜籽出口增加，但天气不利影响产量。
• 分析：连粕偏强震荡，关注上方压力。

棕榈油

• 价格走势：棕榈油主力跌0.71%，豆油跌0.34%，菜油涨1.02%。
• 基本面：厄尔尼诺现象加剧，产量下行风险显现。
• 分析：棕榈油区间震荡，菜油相对强势。

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关键数据与交易情况

主要品种交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE铜	104440	220	0.21	122895	518230	元/吨
LME铜	13544	-38	-0.28	-	-	美元/吨
SHFE铝	23235	55	0.24	243766	584778	元/吨
LME铝	3177	24	0.76	-	-	美元/吨
SHFE氧化铝	2689	-17	-0.63	231522	367207	元/吨
SHFE锌	24660	-95	-0.38	162062	185028	元/吨
LME锌	3581	30	0.83	-	-	美元/吨
SHFE铅	15710	135	0.87	143429	184719	元/吨
LME铅	1850.5	-16	-0.08	-	-	美元/吨
SHFE镍	132940	4820	3.76	471723	353547	元/吨
LME镍	17110	280	1.66	-	-	美元/吨
SHFE锡	412650	1030	0.25	222378	33386	元/吨
LME锡	53000	210	0.40	-	-	美元/吨
COMEX黄金	3979.90	-87.00	-2.14	-	-	美元/盎司
SHFE白银	13916.00	-325.00	-2.28	1147628	518102	元/千克
COMEX白银	55.77	-2.34	-4.02	-	-	美元/盎司

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产业数据透视

铜

• SHFE铜主力：涨0.21%，LME铜主力跌0.28%。
• LME库存：减少1675吨。
• 现货升贴水：维持稳定。

镍

• SHFE镍主力：涨3.76%，LME镍主力涨1.66%。
• LME库存：增加300吨。
• 金川镍升贴水：维持稳定。

铅

• SHFE铅主力：涨0.87%，LME铅主力涨1.00%。
• LME库存：增加86500吨。
• 现货升贴水：维持稳定。

锡

• SHFE锡主力：涨0.25%，LME锡主力涨0.40%。
• LME库存：减少140吨。
• 现货升贴水：维持稳定。

焦炭 & 焦煤

• 焦炭主力：跌15元/吨，焦煤主力跌12元/吨。
• 库存：焦炭减少15万吨，焦煤增加12万吨。

碳酸锂

• 碳酸锂主力：涨0.07%，电碳价格跌3000元/吨。
• 库存：仓单减少1189手。

工业硅

• 工业硅主力：涨10元/吨，华东报价稳定。
• 库存：仓单库存不变。

豆粕

• CBOT大豆：跌8美分，CBOT豆粕涨2.10。
• 豆粕主力：涨1元/吨，豆菜粕价差扩大8元。

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投资咨询团队

• 李婷（F0297587, Z0011509）
• 黄蕾（F0307990, Z0011692）
• 高慧（F03099478, Z0017785）
• 王工建（F3084165, Z0016301）
• 赵凯熙（F03112296, Z0021040）
• 何天（F03120615, Z0022965）
• 赵奕（F03153902, Z0023788）

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• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
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• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168
• 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723

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