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投资咨询业务资格：

证监许可【2011】1778号。

报告概述：

期货研究报告，日期为2025年12月10日，焦点为有色金属（铜、铝、镍），分析师龙奥明，从业资格F3035632，投资咨询资格Z0014648。

核心观点：

• 有色金属整体：当日市场回升，宏观层面美元走弱和国内氛围回暖提供利好。产业层面，下游消费受抑制或观望情绪升温，技术面关注均线支撑。
• 沪铜：主力期价回升至9.2万关口，增仓反弹。宏观有利，但下游消费受抑；12月美联储会议将公布，短期多空博弈，关注5日均线支撑。
• 沪铝：主力期价回升至2.2万关口，增仓反弹。宏观有利，但下游观望和现货贴弱点；技术面关注2.2万关口压力。
• 沪镍：主力期价回升至11.7万关口，减仓反弹。宏观普遍反弹，产业因镍矿库存高位和上期所电解镍库存上升压力，但现货升水支撑短期表现。

产业动态：

• 铜：北美储能系统加速，磷酸铁锂电池供应合同带动铜需求，预计2025年全球储能耗铜同比增长超50%。
• 镍：电解镍价格下跌1200元/吨至119150元/吨，金川电解镍升水上涨，现货升水坚挺。
• 铝：国内电解铝库存数据，沪伦比值稳定。

关键数据与图表摘要：

报告包含多个图表，涉及铜、铝、镍的基差、月差、库存等，显示库存变化、价格波动和市场供需动态，建议参考附图。

免责声明：报告仅供参考，不构成任何投资建议。数据来源包括iFinD、SMM、Mysteel、LME、COMEX等，且可能随市场变化更新。