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国债期货市场分析：震荡行情延续，振幅加剧

市场表现
5月18日，多数国债期货主力合约小幅收涨，除2年期主力合约微跌外，其他期限合约表现较强；国债期货指数028，中短期方向看多。现券方面，国债收益率曲线涨跌不一，2年期与10年期收益率均出现上行，30年期基本持平。信用债方面波动亦不一。

宏观与资金面
5月18日央行续作20亿元7天期逆回购，利率与前期持平。前4个月财政数据显示，税收相关数据增长明显，但地产相关税收未达预期。货币市场方面，隔夜利率有所下降，7天利率上涨。

趋势与观点
国债期货趋势强度评级为2（最看多），但当日多因午后外资加速卖出所致资金紧张引发避险情绪上升，日内震荡幅度明显扩大，尾盘拉升强力。短期内，趋势多空博弈加剧，收益率曲线波动因素有限，整体仍呈现平坦状态。建议短期谨慎观望。模型多因子信号亦出现转多信号，或在债市呈现进一步下探的情况下驱动高开。

风险提示与免责声明
报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者自主决策并承担风险，报告所载信息不作保证，其观点可能随市场变化调整。

主要数据回顾
当日市场如下所示：

• 主要股指：沪指涨0.4%，深成指跌0.12%，创业板跌0.68%；
• 资金流动：北向资金净卖出逾1600亿元，流动性趋紧；
• CTD券IRR：2年期18.4%，5年期21.6%，10年期18.2%，30年期37.6%；
• 国债收益率变化：2年期上行0.19BP，10年期上行0.26BP；；信用债中，AAA级中票1Y、6M收益率分别变动-0.11BP和-0.108BP。