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有色商品日报总结（2025年12月10日）

一、研究观点

铜

隔夜铜价震荡走弱。宏观方面，美国私营部门就业数据改善，美联储降息预期仍较强，市场保持谨慎。国内关注中央经济工作会议。库存方面，LME与COMEX铜库存增加，国内SHFE铜仓单下降，铜价跟涨动力减弱。

铝

隔夜铝价震荡偏弱。氧化铝供给高位运行，库存压力大；新能源需求表现疲软，铝价走势受铜价带动但跟涨强度转弱，需关注下游备货情绪。

镍

隔夜镍价震荡运行。印尼加强矿企监管、镍铁价格上涨支撑原料端，但新能源产业链需求存在压力。库存小幅去化，短期或维持震荡。

锌

隔夜锌价震荡回调，持仓下降。锌矿库存维持，TC小幅上涨但进口升水变动不大。

铅、锡

铅价面临较高升水压力，锡价受沪伦比影响波动，进口盈利维持高位。

二、日度数据监测

各品种价格普遍回落，部分品种升贴水扩大。铝价贴水扩大至90元/吨，锌、锡价格分别下跌0.1%与0.3%。库存方面，多数品种库存增加或持平，如LME铜库存增至165675吨，LME铝库存未变化等。

三、图表分析

图表显示各金属品种现货升贴水趋弱，近远月价差波动，库存变化反映市场供需格局调整。冶炼利润方面，部分品种如铜、锌利润承压，新能源产业链原料供应趋紧。

四、免责声明

本报告信息基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。