可选消费行业月报：9月冰洗总销量分别同比下降8_下降9_-20211029-华泰证券-15页_489kb

冰洗行业9月销量及市场分析总结

核心内容概览

2021年9月，中国冰洗行业（冰箱、洗衣机）整体面临高基数压力，内销和出口均出现同比下滑。尽管内销市场在双十一备货启动后表现出积极迹象，但出口端受海运紧张和成本波动影响，增长依然受限。

主要观点

• 行业整体表现：
  2021年9月，冰箱及洗衣机销量同比分别下降8.2%和9.0%。
  冰箱内销同比下降9.2%，出口同比下降7.2%；洗衣机内销同比下降1.3%，出口同比下降20.0%。
  2021年1-9月，冰箱累计销量同比增长6.4%，洗衣机累计销量同比增长10.8%。

• 市场趋势：
  内销市场在10月双十一备货启动后表现积极，预售数据良好，预计10月内销出货表现较好。
  出口市场虽受年底节日需求影响，但高基数压力仍存，海运紧张导致交货周期延长，企业接单意愿较低。

• 产品结构：
  冰箱与洗衣机均出现结构性问题，其中洗衣机波轮类产品表现较差，出口量同比下滑显著。

• 企业表现：
  龙头企业表现分化，部分企业如海尔、美的、惠而浦在出口端表现较好，但整体仍面临盈利压力。
  冰箱CR3份额同比提升2.2个百分点，洗衣机CR2份额提升1.1个百分点，行业集中度提升。

• 价格变化：
  9月冰箱、洗衣机出口人民币均价同比分别提升14.1%和12.9%，反映成本压力下产品价格上调。

• 风险提示：

  • 冰洗行业景气度下行，需求以更新为主，未来增速可能放缓。
  • 行业竞争加剧，厂商加速产品结构升级，营销费用或上升。
  • 原材料价格持续上涨，企业盈利承压，出口订单利润可能下降。

关键信息

冰箱市场

• 9月销量：总销量732.4万台，YOY-8.2%；内销354万台，YOY-9.2%；出口378.4万台，YOY-7.2%。
• 2019年同期对比：
  内销YOY-3.1%，出口YOY+37.3%。
• 1-9月累计销量：
  总销量6434.9万台，YOY+6.4%；内销3133.9万台，YOY+2.8%；出口3300.9万台，YOY+10.1%。
• 企业表现：
  • 海尔：9月YOY-4.0%，1-9月YOY+3.1%
  • 美的：9月YOY-19.9%，1-9月YOY+9.1%
  • 海信系：9月YOY-11.2%，1-9月YOY+13.2%
  • 惠而浦：9月YOY+3.9%，1-9月YOY+12.6%

洗衣机市场

• 9月销量：总销量670万台，YOY-9.0%；内销429.3万台，YOY-1.3%；出口240.7万台，YOY-20.0%。
• 2019年同期对比：
  内销YOY+3.3%，出口YOY+2.3%。
• 1-9月累计销量：
  总销量5436.1万台，YOY+10.8%；内销3161.5万台，YOY+7.4%；出口2274.6万台，YOY+16.0%。
• 产品分类表现：
  • 滚筒洗衣机：内销YOY-2.1%，出口YOY-8.8%
  • 波轮洗衣机：内销YOY-0.6%，出口YOY-28.4%
• 企业表现：
  • 海尔：9月YOY+1.8%，1-9月YOY+12.6%
  • 美的：9月YOY-5.2%，1-9月YOY+9.1%
  • 惠而浦：9月YOY+3.9%，1-9月YOY+18.4%

市场分析要点

• 内销市场：
  受十一假期预期影响，企业9月出货未显著提升，但10月双十一备货启动后，线上预售表现积极，预计内销出货将有所改善。

• 出口市场：
  高基数压力与海运紧张导致出口增长乏力，部分企业接单意愿较低，盈利压力显著。

• 行业竞争：
  企业普遍加大高端产品布局，竞争从中低端向中高端转移，营销费用或将上升。

• 价格策略：
  面对成本上涨，企业调整产品结构，提价策略可能延缓更新需求。

风险提示

1. 冰洗行业景气度下行，未来出货增速可能持续放缓。
2. 行业竞争加剧，厂商或面临更大营销费用投入压力。
3. 原材料价格持续上涨，企业盈利压力加大，出口订单利润可能下降。