20220728-渤海证券-家电行业周报_1-6月家用空调总销量同比下降1.68__10页_719kb

家电行业周报总结（2022年7月28日）

核心内容

本报告分析了2022年家电行业的市场表现、行业数据、政策动态及投资建议，整体对家电行业持“看好”态度，认为下半年企业盈利能力有望改善。

市场表现

• 整体表现：本周（7.21-7.28）沪深300指数下降1.37%，而家电（中信）板块上涨0.87%，跑赢大盘2.24个百分点，在30个中信一级行业中排名第5。
• 子行业涨跌幅：
  • 厨房电器：+3.18%
  • 白色家电：-0.26%
  • 照明电工及其他：+6.64%
  • 小家电：-1.10%
  • 黑色家电：-0.19%
• 个股表现：
  • 涨幅居前：汉宇集团（+27.88%）、ST中科创（+21.54%）、万和电气（+21.49%）
  • 跌幅居前：苏泊尔（-10.36%）、天际股份（-5.58%）、长青集团（-4.96%）

行业相关数据

白色家电

• 空调：
  • 线下销额：同比下降4.17%
  • 线下销量：同比下降10.63%
  • 线上销额：同比增加6.45%
  • 线上销量：同比增加11.52%
• 冰箱：
  • 线下销额：同比增加7.49%
  • 线下销量：同比下降9.15%
  • 线上销额：同比增加3.13%
  • 线上销量：同比增加4.97%
• 洗衣机：
  • 线下销额：同比下降6.66%
  • 线下销量：同比下降16.63%
  • 线上销额：同比增加41.82%
  • 线上销量：同比增加38.32%

黑色家电

• 彩电：
  • 线下销额：同比下降16.35%
  • 线下销量：同比下降19.21%
  • 线下均价：5201元，同比上涨269元
  • 线上销额：同比下降11.51%
  • 线上销量：同比增加14.37%
  • 线上均价：2167元，同比下降634元

厨房电器

• 油烟机：
  • 线下销额：同比下降12.61%
  • 线下销量：同比下降16.98%
• 燃气灶：
  • 线下销额：同比下降10.33%
  • 线下销量：同比下降14.67%
• 集成灶：
  • 线下销额：同比下降7.87%
  • 线下销量：同比下降5.5%
• 线上表现：
  • 油烟机：销额增加4.81%，销量增加8.72%
  • 燃气灶：销额下降4.44%，销量增加2.28%
  • 集成灶：销额增加6.99%，销量下降10.1%

小家电

• 线下销额：豆浆机（-40.08%）、料理机（-28.83%）、养生壶（-16.34%）、破壁机（-28.93%）
• 线上销额：豆浆机（-8.45%）、料理机（-11.83%）、养生壶（-11.79%）、破壁机（-6.64%）
• 销量：整体呈下降趋势，尤其线下销量下降显著。

家电行业要闻

1. 顺义“煤改气”补贴：惠及1.5万余户，补贴发放工作正在进行中。
2. 稳楼市新政：7月以来，近70个城市发布稳楼市政策，部分城市推出创新性措施，如商业住房与住宅享受同等水电气价格。
3. 公积金贷款政策：多地公积金贷款额度已可覆盖总房款，支持刚性和改善性住房需求。

重点公司动态

苏泊尔

• 上半年业绩：营业收入下降1.05%，利润总额增长12.42%，归属于上市公司股东的净利润增长7.77%。
• 内销表现：一季度增长较快，二季度因疫情和消费需求影响增速放缓，但6.18大促表现优异，带动上半年内销增长。
• 外销表现：因主要客户控制存货，上半年出口有所下降。
• 财务情况：综合毛利率同比提升2.95个百分点，销售费用率上升2.18个百分点，管理费用率和财务费用率共下降0.41个百分点。
• 资产变化：总资产和所有者权益较期初分别下降10.42%和8.56%，主要因应收款项和存货控制，以及利润分配方案和股份回购计划。

爱仕达

• 上半年业绩：净利润亏损837.86万元至1,256.79万元，主要受国内疫情影响，商超人流量减少，销售收入下降。

投资建议

• 行业数据：2022年上半年家用空调生产总量同比下降4.11%，销售量同比下降1.68%，其中内销量下降1.21%，出口下降2.18%。
• 趋势分析：年初政策利好频出，上游原材料价格回落，预计下半年企业盈利能力将有所改善。
• 投资评级：给予家电行业“看好”评级，建议关注以下公司：
  • 美的集团（000333）
  • 海尔智家（600690）
  • 格力电器（000651）
  • 亿田智能（300911）
  • 火星人（300894）
  • 新宝股份（002705）

风险提示

• 宏观经济波动
• 疫情反复
• 汇率波动造成汇兑损失
• 终端需求严重下滑
• 海外出口景气度下滑

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师尤越撰写，具有证券投资咨询执业资格，观点真实反映个人研究，不受第三方影响。

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