20240724-上海证券-公用事业行业周报_三中全会关注电力市场改革_煤电清洁低碳转型路径明确_3页_342kb

文档总结：公用事业行业增持（维持）分析

核心内容

本报告发布于2024年07月24日，由分析师方晨撰写，主要聚焦于公用事业行业的投资分析与政策动向。报告指出，当前电力市场改革持续推进，同时煤电清洁低碳转型路径明确，行业整体处于政策支持与市场发展的双重利好之中。因此，分析师对公用事业行业维持“增持”评级，并建议关注水电与核电板块。

主要观点

1. 电力市场改革加速推进

• 二十届三中全会提出深化体制改革，推动电价等制度改革，加快全国统一电力市场构建。
• 自2015年“电改9号文”以来，全国电力市场化交易电量占比显著提升，从2016年的不足17%上升至2023年的61.4%。
• 2024年7月国家发改委印发《电力市场运行基本规则》，标志着电力统一市场体系继续加速发展，未来市场化交易比例有望进一步提高。

2. 煤电清洁低碳转型路径明确

• 国家发改委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027年)》，提出具体目标与实施路径。
• 到2025年，首批煤电低碳化改造项目将全部开工。
• 三种主要改造方式包括生物质掺烧、绿氨掺烧、碳捕集利用与封存，旨在提升煤电清洁化水平。
• 政策保障措施包括资金支持（如超长期特别国债）与优化电网运行调度，推动煤电低碳化改造的落地。

3. 投资建议

• 建议关注受益于今年来水偏丰的水电龙头公司，如长江电力。
• 同时，建议关注具备成长性的核电板块，如中国核电、中国广核等，以把握行业长期发展机会。

关键信息

• 行业评级：增持（行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数）
• 政策背景：二十届三中全会、《电力市场运行基本规则》、《煤电低碳化改造建设行动方案》
• 市场数据：全国电力市场化交易电量占比从2016年的17%上升至2023年的61.4%
• 投资方向：水电龙头、核电板块
• 风险提示：宏观经济下行、双碳政策进度不及预期、电力市场化改革进度不及预期

投资评级体系说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，反映分析师对股票6个月内表现的预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映分析师对行业12个月内表现的预期。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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