20260612-东亚期货-黑色系周报—钢材_84页_2mb

交易咨询业务总结：沪证监许可【2012】1515号 - 黑色系周报—钢材（2026年6月12日）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月12日钢材市场的供需情况、下游需求、价格走势及利润变化。整体来看，钢材市场面临需求疲软、库存增加以及利润下滑的压力，但出口有所回升。报告指出，钢材或暂时结束去库周期，建议关注下周的国内宏观数据及美联储货币政策指引。

主要观点

• 钢材市场：钢材或暂时结束去库周期，整体需求仍承压。
• 螺纹钢：表需环比下降2.74%，库存增加，市场震荡。
• 热卷：表需环比微增0.86%，库存也呈上升趋势，市场震荡。
• 宏观因素：需关注国内宏观数据及美联储货币政策指引，以评估市场走势。
• 利润与价差：螺纹钢和热卷利润下滑，价差变化不大，但需留意区域差异。

关键信息

1. 基本面信息

• 总表需：环比下降0.44%，同比下滑2.66%。
• 螺纹钢表需：环比下降2.74%，同比下滑5.75%。
• 热卷表需：环比上升0.86%，同比下滑8.21%。
• 总库存：环比上升0.78%，同比上升15.18%。
• 螺纹钢库存：环比上升1.11%，同比上升18.43%。
• 热卷库存：环比上升1.42%，同比上升21.73%。

2. 下游需求

• 总耗钢量：4月环比下降11.16%，同比上升2.53%。
• 房地产+基建耗钢：环比下降29.90%，同比下滑13.30%。
• 制造业耗钢：环比下降11.64%，同比上升12.03%。
• 出口端：5月钢材出口1034.1万吨，环比上升8.85%，同比下滑2.26%。
• 钢坯出口：5月出口137.23万吨，环比上升74.93%，同比上升344.71%。

3. 价格与利润

• 螺纹钢毛利：华东高炉毛利152元/吨，华北高炉毛利102元/吨。
• 热卷毛利：基差显示01合约为-27元/吨，05合约为-45元/吨，10合约为-8元/吨。
• 卷螺价差：01合约186元/吨，05合约204元/吨，10合约202元/吨。
• 短流程利润：华北谷电利润为40元/吨，华东谷电为51元/吨，华南谷电为67元/吨。

4. 供需平衡表

• 五大材表需：2026年6月12日为845万吨，环比下降0.44%，同比下滑2.66%。
• 五大材产量：2026年6月12日为857.05万吨，环比上升0.53%，同比下降0.21%。
• 五大材总库存：2026年6月12日为1560.22万吨，环比上升0.78%，同比上升15.18%。
• 螺纹钢表需：2026年6月12日为207.32万吨，环比下降2.74%，同比下降5.75%。
• 螺纹钢产量：2026年6月12日为214.59万吨，环比上升1.15%，同比上升3.38%。
• 螺纹钢总库存：2026年6月12日为660.96万吨，环比上升1.11%，同比上升18.43%。
• 热卷表需：2026年6月12日为293.63万吨，环比上升0.86%，同比下降8.21%。
• 热卷产量：2026年6月12日为299.52万吨，环比上升1.45%，同比下降7.74%。
• 热卷总库存：2026年6月12日为420.47万吨，环比上升1.42%，同比上升21.73%。

数据图表与趋势分析

1. 下游需求趋势

• 房地产+基建耗钢：4月环比下降29.90%，同比下滑13.30%。
• 制造业耗钢：4月环比下降11.64%，同比上升12.03%。
• 总耗钢量：4月环比下降11.16%，同比上升2.53%。
• 钢材出口：5月环比上升8.85%，同比下滑2.26%。
• 钢坯出口：5月环比上升74.93%，同比上升344.71%。

2. 利润与价差变化

• 螺纹钢毛利：华东高炉毛利152元/吨，华北高炉毛利102元/吨。
• 热卷毛利：01合约为-27元/吨，05合约为-45元/吨，10合约为-8元/吨。
• 卷螺价差：01合约186元/吨，05合约204元/吨，10合约202元/吨。

3. 供需平衡趋势

• 五大材表需：4月环比下降0.44%，同比下滑2.66%。
• 五大材产量：4月环比上升0.53%，同比下降0.21%。
• 五大材总库存：4月环比上升0.78%，同比上升15.18%。
• 螺纹钢表需：4月环比下降2.74%，同比下降5.75%。
• 热卷表需：4月环比上升0.86%，同比下降8.21%。

结论

当前钢材市场整体承压，需求疲软，库存上升，且利润下滑。尽管出口有所回升，但整体需求未见明显改善。建议关注国内宏观数据和美联储货币政策指引，以进一步判断市场走势。短期来看，螺纹钢和热卷合约预计震荡运行，市场需等待进一步的政策和经济数据来指引未来方向。