> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务总结：沪证监许可【2012】1515号 - 黑色系周报—钢材（2026年6月12日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月12日钢材市场的供需情况、下游需求、价格走势及利润变化。整体来看，钢材市场面临需求疲软、库存增加以及利润下滑的压力，但出口有所回升。报告指出，钢材或暂时结束去库周期，建议关注下周的国内宏观数据及美联储货币政策指引。 --- ## 主要观点 - **钢材市场**：钢材或暂时结束去库周期，整体需求仍承压。 - **螺纹钢**：表需环比下降2.74%，库存增加，市场震荡。 - **热卷**：表需环比微增0.86%，库存也呈上升趋势，市场震荡。 - **宏观因素**：需关注国内宏观数据及美联储货币政策指引，以评估市场走势。 - **利润与价差**：螺纹钢和热卷利润下滑，价差变化不大，但需留意区域差异。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面信息 - **总表需**：环比下降0.44%，同比下滑2.66%。 - **螺纹钢表需**：环比下降2.74%，同比下滑5.75%。 - **热卷表需**：环比上升0.86%，同比下滑8.21%。 - **总库存**：环比上升0.78%，同比上升15.18%。 - **螺纹钢库存**：环比上升1.11%，同比上升18.43%。 - **热卷库存**：环比上升1.42%，同比上升21.73%。 ### 2. 下游需求 - **总耗钢量**：4月环比下降11.16%，同比上升2.53%。 - **房地产+基建耗钢**：环比下降29.90%，同比下滑13.30%。 - **制造业耗钢**：环比下降11.64%，同比上升12.03%。 - **出口端**：5月钢材出口1034.1万吨，环比上升8.85%，同比下滑2.26%。 - **钢坯出口**：5月出口137.23万吨，环比上升74.93%，同比上升344.71%。 ### 3. 价格与利润 - **螺纹钢毛利**：华东高炉毛利152元/吨，华北高炉毛利102元/吨。 - **热卷毛利**：基差显示01合约为-27元/吨，05合约为-45元/吨，10合约为-8元/吨。 - **卷螺价差**：01合约186元/吨，05合约204元/吨，10合约202元/吨。 - **短流程利润**：华北谷电利润为40元/吨，华东谷电为51元/吨，华南谷电为67元/吨。 ### 4. 供需平衡表 - **五大材表需**：2026年6月12日为845万吨，环比下降0.44%，同比下滑2.66%。 - **五大材产量**：2026年6月12日为857.05万吨，环比上升0.53%，同比下降0.21%。 - **五大材总库存**：2026年6月12日为1560.22万吨，环比上升0.78%，同比上升15.18%。 - **螺纹钢表需**：2026年6月12日为207.32万吨，环比下降2.74%，同比下降5.75%。 - **螺纹钢产量**：2026年6月12日为214.59万吨，环比上升1.15%，同比上升3.38%。 - **螺纹钢总库存**：2026年6月12日为660.96万吨，环比上升1.11%，同比上升18.43%。 - **热卷表需**：2026年6月12日为293.63万吨，环比上升0.86%，同比下降8.21%。 - **热卷产量**：2026年6月12日为299.52万吨，环比上升1.45%，同比下降7.74%。 - **热卷总库存**：2026年6月12日为420.47万吨，环比上升1.42%，同比上升21.73%。 --- ## 数据图表与趋势分析 ### 1. 下游需求趋势 - **房地产+基建耗钢**：4月环比下降29.90%，同比下滑13.30%。 - **制造业耗钢**：4月环比下降11.64%，同比上升12.03%。 - **总耗钢量**：4月环比下降11.16%，同比上升2.53%。 - **钢材出口**：5月环比上升8.85%，同比下滑2.26%。 - **钢坯出口**：5月环比上升74.93%，同比上升344.71%。 ### 2. 利润与价差变化 - **螺纹钢毛利**：华东高炉毛利152元/吨，华北高炉毛利102元/吨。 - **热卷毛利**：01合约为-27元/吨，05合约为-45元/吨，10合约为-8元/吨。 - **卷螺价差**：01合约186元/吨，05合约204元/吨，10合约202元/吨。 ### 3. 供需平衡趋势 - **五大材表需**：4月环比下降0.44%，同比下滑2.66%。 - **五大材产量**：4月环比上升0.53%，同比下降0.21%。 - **五大材总库存**：4月环比上升0.78%，同比上升15.18%。 - **螺纹钢表需**：4月环比下降2.74%，同比下降5.75%。 - **热卷表需**：4月环比上升0.86%，同比下降8.21%。 --- ## 结论 当前钢材市场整体承压，需求疲软，库存上升，且利润下滑。尽管出口有所回升，但整体需求未见明显改善。建议关注国内宏观数据和美联储货币政策指引，以进一步判断市场走势。短期来看，螺纹钢和热卷合约预计震荡运行，市场需等待进一步的政策和经济数据来指引未来方向。