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东亚期货钢材交易咨询报告总结

报告基本信息

• 日期: 2025年6月27日
• 研究员: 李海啸
• 业务许可: 沪证监许可【2012】1515号; 交易咨询代码 Z0019568
• 免责声明: 报告基于公开信息编制，不保证准确性，仅作参考，使用者须自负风险，公司不承担法律责任; 禁止未经授权复制或引用。

市场观点

• 宏观面有改善预期，跟随整体商品反弹。
• 钢材需求环比走弱，但螺纹钢表需小幅增加，尚未大幅下降。
• 库存去化幅度减弱，库存开始累积; 继续关注卷螺价差做多机会。
• 螺纹钢2510合约震荡; 热卷2510合约震荡。
• 供给端数据环比变动: 螺纹钢产量增加、库存减少、需求略有增加; 热卷产量增加、库存增加、需求减少。
• 宏观数据: 5月房地产新开工、基建投资、汽车产量环比改善; 5月钢材出口环比增长1.1%，铁水产量环比微增; 电炉开工率环比下降; 库存总量环比略增，需求表现分化。

基本面数据摘要

• 5月数据: 房地产、基建投资等数据环比改善; 螺纹钢产量217.84万吨环比+5.66万吨，库降; 热卷产量327.24万吨环比+1.79万吨，库增; 表需环比下降4.33万吨。
• 库存: 五大材总库存环比+1.14万吨，螺纹钢社库环比-2.07万吨，热卷社库环比+0.99万吨; 库存去化减弱。
• 需求: 钢材周度表需环比-4.33万吨，需求走弱; 重点关注卷螺价差机会。
• 供给: 铁水产量环比微增，电炉开工率环比下降; 短流程产增库降效应显现。![参考图表: 产量、库存、需求趋势图]