文化传媒专题：主题乐园迎来“嘉年华”时代？-20180117-安信证券-22页-1mb

主题乐园迎来“嘉年华”时代？——文化传媒专题总结

核心内容

2018年1月，文档分析了中国主题乐园行业的发展趋势，重点探讨了恐龙园和华强方特等企业在IPO进程中的表现及行业整体竞争态势。随着政策支持和经济环境改善，主题乐园行业迎来新的发展机遇，但也面临激烈竞争和业绩波动等挑战。

主要观点

• IPO进程加速：恐龙园于2017年12月12日公告证监会预先披露其招股说明书，有望成为首个登陆创业板的新三板“旅企”。公司计划通过IPO募集资金3.83亿元，用于景区改扩建、俱乐部建设和创意技术研发。

• 文旅产业持续繁荣：国家出台多项政策支持主题公园行业发展，包括《文化产业振兴规划》、《关于规范主题公园发展的若干意见》等，为行业提供政策助力。同时，国内游客数量和旅游总花费持续增长，为行业带来广阔的市场空间。

• 主题乐园竞争白热化：以迪士尼、环球影城为代表的国际知名主题乐园进入中国市场，带动国内主题乐园行业竞争加剧。国内主题乐园集团如华强方特、长隆、华侨城等在游客接待量上表现突出，其中华强方特在2014-2016年期间游客接待量复合增速高达81%。

• 市场潜力待释放：根据TEA&AECOM预测，中国主题乐园游客数量将在2020年前超过美国。游客消费从“量”向“价”转变，个性化旅游成为趋势，主题乐园消费具有广阔的上升空间。

• 提升游客量的路径：主题乐园通过开设新园区和基于原园区的营销与内容创新，吸引增量客流。华强方特和华侨城均通过新园区建设及营销策略，实现游客量的显著增长。

关键信息

2.1 政策支持与经济助力

• 国家出台多项政策支持主题乐园发展，包括财政、税收、投资、融资等。
• 国内游客数量自2012年以来以10~12%的速度增长，2016年达44.4亿人次，旅游总花费达3.94万亿元，人均旅游花费不断提升。

2.2 大型主题乐园游客量持续攀升

• 2016年全球主题乐园游客量增长4.3%，迪士尼、华强方特、长隆、华侨城等企业表现突出。
• 华强方特游客量增长37%，长隆增长16%，华侨城增长11.9%，显示出强劲的增长势头。

2.3 行业竞争加剧，业绩分化显著

• 国内70%的主题公园处于亏损，20%持平，10%盈利，行业分化严重。
• 上海迪士尼乐园在2016年6月开业后，半年内游客量达560万人次，显示中国市场的消费能力。

2.4 市场潜力与集群效应

• 集群区域有助于吸引增量客流，提升本土主题公园竞争力。
• 主题乐园需通过内容创新和营销手段提升品牌知名度和游客量。

3. 行业跟踪

• 电影市场：2017年12月内地电影票房达50.84亿元，环比增长76.40%，观影人次达1.51亿，环比增长78%。票房TOP5影片包括《芳华》、《寻梦环游记》等。
• 电视剧市场：2017年12月电视剧网络播放量TOP10中，《海上牧云记》、《极光之恋》等表现突出。年度收视率TOP10中，《人民的名义》强势领先。

4. 市场跟踪

• 股市表现：上证综指上涨3.09%，深证指数上涨2.46%，创业板指数上涨3.05%，新三板做市指数下跌0.91%。
• 定向增发情况：2017年12月，多家文化传媒公司进行定向增发，用于补充流动资金、项目融资等。
• IPO排队情况：截至2017年12月31日，新三板文化传媒公司中23家企业申报上市辅导，其中原石文化新增申报。

风险提示

• 政策变动风险
• 经济下滑导致游客量大幅下滑
• 行业竞争不断加剧

总结

主题乐园行业在政策支持和经济环境改善的背景下，迎来了新的发展机遇。尽管行业竞争激烈，但通过创新内容、营销策略和新园区建设，企业有望提升游客量和市场份额。未来，随着市场潜力的释放，行业或将迎来更加繁荣的发展阶段。