20160918-东北证券-休闲服务行业周报_亲子游迎发展机遇_主题乐园向西挺进_15页_761kb

休闲服务行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年9月12日至14日期间休闲服务行业的市场表现、行业动态、投资策略及风险提示等内容，主要聚焦于亲子游市场的发展机遇、主题乐园向中西部扩张、OTA平台竞争加剧及酒店业的盈利情况。

主要观点

市场表现

• 2016年第三十八周，沪深300指数下跌2.39%，申万休闲服务指数下跌1.28%，旅游板块表现优于市场。
• 上证综指险守3000点，受台风影响，东南沿海出现暴雨，但旅游市场整体表现稳健。
• 中秋、国庆假期临近，旅游板块概念升温，但对全年业绩影响有限。

亲子游市场

• 亲子游作为旅游垂直细分市场，具备高频次、高消费、高增长的特性，是未来旅游市场的重要增长点。
• 童游完成千万级Pre-A轮融资，家庭用户近30万，订单和营业额同比月增500%，最高达1600%。
• 童游采用UGC和PGC模式，提供多样化的亲子游产品，包括邮轮、户外野趣、游学、职业体验等。
• 与驴妈妈、途牛相比，童游产品种类更丰富，且更契合亲子游的教育属性。

主题乐园向西挺进

• 随着高铁网络的完善，中西部地区交通条件改善，为主题乐园建设提供良好基础。
• 华谊兄弟计划在陕西韩城建设“华谊兄弟星剧场”，打造文旅创新生态圈。
• 项目将依托影视IP、互联网经济和文化旅游，实现从过境游向过夜游、从观光游向度假游的升级。

在线酒旅业务盈利

• 美团点评酒旅业务实现盈利，月均入住间夜量超过1000万间夜，营收同比增长近100%。
• 携程与千家酒店签署总经销协议，通过大数据与平台优势打造共赢生态圈。
• 酒旅行业竞争加剧，未来或面临重新洗牌。

关键信息

投资建议

• 国内休闲和主题公园：建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。
• 出境游：受益于出入境游和免税品行业潜力，建议关注众信旅游、中国国旅。
• 国企改革：建议关注云南旅游、桂林旅游。

个股推荐逻辑

• 大连圣亚：基本面稳健，新增项目稳步推进，具备迪士尼周边效应，发展潜力大。
• 三湘股份：地产业务稳定，旅游演艺项目前景广阔，业绩增长潜力大。
• 三特索道：正从观光游向休闲度假游转型，盈利模式多元化。
• 宋城演艺：在线演艺业务增长显著，线下演艺项目布局广泛，市场竞争力强。

行业要闻

• 美团点评酒旅业务盈利，成为国内最大的住宿服务平台之一。
• 华谊兄弟星剧场落户陕西韩城，推动中西部文旅发展。
• 陕西旅游挂牌新三板，计划开发昆明故事情项目。
• 旅游B2B平台优客旅游资金问题引发供应商报案，凸显线上旅游模式的风险。

公司公告

• 北部湾旅设立新公司推进秦皇岛旅游项目。
• 西安旅游收回理财产品，完成私募基金投资。
• 云南旅游签订股权交易合同，参与昆明故事情项目。
• 中弘股份为子公司债权回购提供担保。
• 平潭发展利用闲置资金购买保本型理财产品。
• 岭南控股获得广东省国资委重组批复。
• 西藏旅游面临诉讼，需支付6400万元。
• 腾邦国际独立董事辞职。

大事提醒

• 下周将有多家公司召开股东大会，包括岭南控股、海航创新、国旅联合、华天酒店、上实发展、中弘股份、云南旅游、众信旅游、南京新百等。

风险提示

• 中秋、国庆小假期的需求回补效应可能不明显。
• 线上旅游平台存在盈利压力，未来可能面临行业洗牌。

行业趋势与前景

• 亲子游市场将持续高速增长，预计2018年市场规模将接近500亿元。
• 酒旅行业竞争加剧，需关注平台运营模式的优化与差异化。
• 中西部主题乐园建设滞后，随着交通条件改善，将有较大发展潜力。

图表与数据

• 申万休闲服务指数历史收益率曲线
• 旅游行业本周涨跌幅前五名
• 中国在线亲子游市场交易规模预测图
• 旅游板块市盈率历史比较图

分析师简介

• 刘乐文：东北证券现代服务业行业研究助理，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上），增持（未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间），中性（介于市场基准-5%至5%之间），减持（落后市场基准5%至15%），卖出（落后市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

机构信息

• 东北证券股份有限公司：总部位于中国吉林省长春市，设有北京、上海、深圳等分支机构，提供全方位的金融服务。