20241201-国泰期货-商品期权周报_33页_1mb

报告摘要

商品期权周报总结

核心内容概述

本周商品期权市场成交量小幅上升，主要由农产品和能源化工板块推动，而贵金属板块成交量明显下降。广期所的碳酸锂和工业硅期权近月合约将在周五到期，大商所期权从2501系列合约开始将到期日调整为交割月前一月的第12个交易日，因此距离到期时间较远。整体市场情绪有所波动，部分品种的隐含波动率和偏度上升至近期高位，反映出市场对未来价格波动的预期增加。

主要观点

市场成交量：整体市场成交量上涨0.12%，其中农产品和能源化工板块分别上涨0.74%和0.76%，黑色板块小幅下跌-0.29%，贵金属板块成交量显著下降-1.47%。
隐含波动率与偏度：多数期权品种的平值波动率和偏度均有所波动，部分品种如白糖、棕榈油、豆粕等波动率和偏度上升，表明市场对价格波动的预期增强。
期权策略建议：针对白糖期权，建议考虑熊市看涨价差组合，以应对可能的期货价格回落。工业硅期权则建议短期持有双买组合，等待市场情绪和基本面趋于一致。

关键信息

1. 市场数据概览

市场类别	本周成交量	上周成交量	涨跌幅	本周持仓量	上周持仓量	涨跌幅
市场	4,500,717.2	4,373,536.0	0.12%	9,497,681	9,641,257	-0.01%
农产品	1,373,086.4	1,158,065.4	0.74%	3,992,689	3,859,121	0.03%
能源化工	1,574,154.0	1,323,043.2	0.76%	3,213,556	2,950,578	0.09%
黑色	430,378.8	464,536.0	-0.29%	1,177,716	1,281,960	-0.08%
贵金属	405,288.4	640,706.4	-1.47%	258,989	550,005	-0.53%
有色	717,809.6	787,185.0	-0.35%	854,731	999,593	-0.14%

2. 主要品种分析

2.1 玉米期权

主力合约：c2501，收盘价2163，涨跌-27，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量42,551，看跌成交量26,421，总成交量68,972。
持仓量：看涨持仓量339,978，看跌持仓量153,292，总持仓量493,270。
PCR：成交量PCR 0.6209，持仓量PCR 0.4509。
波动率：平值波动率10.43%，HV-10日9.68%，HV-20日9.01%，Skew -5.75%。

2.2 豆粕期权

主力合约：m2501，收盘价2900，涨跌26，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量79,268，看跌成交量38,184，总成交量117,453。
持仓量：看涨持仓量433,126，看跌持仓量204,563，总持仓量637,689。
PCR：成交量PCR 0.4817，持仓量PCR 0.4723。
波动率：平值波动率15.2%，HV-10日16.56%，HV-20日25.65%，Skew 13.9%。

2.3 菜粕期权

主力合约：rm2501，收盘价2262，涨跌7，剩余交易日8。
成交量：看涨成交量66,785，看跌成交量50,947，总成交量117,733。
持仓量：看涨持仓量163,516，看跌持仓量76,787，总持仓量240,303。
PCR：成交量PCR 0.7629，持仓量PCR 0.4696。
波动率：平值波动率21.94%，HV-10日22.88%，HV-20日30.2%，Skew 4.56%。

2.4 棕榈油期权

主力合约：p2501，收盘价10194，涨跌624，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量94,133，看跌成交量121,081，总成交量215,213。
持仓量：看涨持仓量117,777，看跌持仓量244,122，总持仓量361,899。
PCR：成交量PCR 1.2863，持仓量PCR 2.0727。
波动率：平值波动率28.28%，HV-10日30.26%，HV-20日28.23%，Skew 1.01%。

2.5 豆油期权

主力合约：y2501，收盘价8196，涨跌178，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量27,609，看跌成交量19,309，总成交量46,918。
持仓量：看涨持仓量85,790，看跌持仓量58,927，总持仓量144,717。
PCR：成交量PCR 0.6994，持仓量PCR 0.6869。
波动率：平值波动率16.62%，HV-10日19.33%，HV-20日22.48%，Skew 1.8%。

2.6 花生期权

主力合约：pk2501，收盘价7838，涨跌50，剩余交易日8。
成交量：看涨成交量15,932，看跌成交量7,131，总成交量23,063。
持仓量：看涨持仓量44,919，看跌持仓量18,101，总持仓量63,020。
PCR：成交量PCR 0.4476，持仓量PCR 0.403。
波动率：平值波动率12.16%，HV-10日11.59%，HV-20日13.41%，Skew 14.78%。

2.7 黄大豆1号期权

主力合约：a2501，收盘价3898，涨跌20，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量10,852，看跌成交量4,643，总成交量15,495。
持仓量：看涨持仓量68,756，看跌持仓量26,321，总持仓量95,077。
PCR：成交量PCR 0.4279，持仓量PCR 0.3828。
波动率：平值波动率10.82%，HV-10日5.54%，HV-20日13.53%，Skew 11.62%。

2.8 黄大豆2号期权

主力合约：b2501，收盘价3589，涨跌80，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量10,155，看跌成交量4,454，总成交量14,609。
持仓量：看涨持仓量23,804，看跌持仓量15,300，总持仓量39,104。
PCR：成交量PCR 0.4385，持仓量PCR 0.6427。
波动率：平值波动率13.66%，HV-10日13.13%，HV-20日23.21%，Skew 6.9%。

2.9 乙二醇期权

主力合约：eg2501，收盘价4622，涨跌10，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量15,572，看跌成交量8,755，总成交量24,328。
持仓量：看涨持仓量59,240，看跌持仓量31,207，总持仓量90,447。
PCR：成交量PCR 0.5622，持仓量PCR 0.5268。
波动率：平值波动率11.46%，HV-10日12.72%，HV-20日13.56%，Skew 8.7%。

2.10 苯乙烯期权

主力合约：eb2501，收盘价8404，涨跌-35，剩余交易日12。
成交量：看涨成交量25,072，看跌成交量35,322，总成交量60,394。
持仓量：看涨持仓量37,367，看跌持仓量34,085，总持仓量71,452。
PCR：成交量PCR 1.4088，持仓量PCR 0.9122。
波动率：平值波动率13.43%，HV-10日11.43%，HV-20日11.93%，Skew -12.15%。

2.11 白糖期权

主力合约：s2501，收盘价上涨，周五夜盘有所回落。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.7372。
波动率：平值波动率14.82%，HV-10日19.33%，HV-20日22.48%，Skew 12.38%。

2.12 棉花期权

主力合约：cf2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.7372。
波动率：平值波动率9.18%，HV-10日11.59%，HV-20日13.41%，Skew 11.63%。

2.13 PTA期权

主力合约：ta2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.6869。
波动率：平值波动率15.04%，HV-10日15.04%，HV-20日25.65%，Skew -1.75%。

2.14 PX期权

主力合约：px2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.6589。
波动率：平值波动率15.93%，HV-10日15.04%，HV-20日23.21%，Skew -0.87%。

2.15 烧碱期权

主力合约：s2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率19.13%，HV-10日11.59%，HV-20日13.41%，Skew 9.92%。

2.16 橡胶期权

主力合约：ru2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率18.93%，HV-10日18.29%，HV-20日22.48%，Skew 7.2%。

2.17 BR橡胶期权

主力合约：br2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率23.66%，HV-10日22.78%，HV-20日29.27%，Skew 17.81%。

2.18 聚乙烯期权

主力合约：lu2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率9.93%，HV-10日8.44%，HV-20日9.01%，Skew 3.39%。

2.19 聚丙烯期权

主力合约：pp2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率8.25%，HV-10日8.25%，HV-20日8.25%，Skew -2.23%。

2.20 甲醇期权

主力合约：ma2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率14.79%，HV-10日14.79%，HV-20日14.79%，Skew 5.68%。

2.21 液化石油气期权

主力合约：lpg2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率16.67%，HV-10日16.67%，HV-20日16.67%，Skew 3.0%。

2.22 PVC期权

主力合约：v2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率13.79%，HV-10日13.79%，HV-20日13.79%，Skew 14.44%。

2.23 原油期权

主力合约：oi2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率24.85%，HV-10日24.85%，HV-20日24.85%，Skew -2.07%。

2.24 铁矿石期权

主力合约：i2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率25.68%，HV-10日25.68%，HV-20日25.68%，Skew -0.94%。

2.25 螺纹钢期权

主力合约：rb2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率14.26%，HV-10日14.26%，HV-20日14.26%，Skew 5.0%。

2.26 黄金期权

主力合约：au2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率15.22%，HV-10日15.22%，HV-20日15.22%，Skew 6.58%。

2.27 白银期权

主力合约：ag2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率21.05%，HV-10日21.05%，HV-20日21.05%，Skew -1.28%。

2.28 铜期权

主力合约：cu2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率11.81%，HV-10日11.81%，HV-20日11.81%，Skew 2.42%。

2.29 锌期权

主力合约：zn2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率18.23%，HV-10日18.23%，HV-20日18.23%，Skew 16.72%。

2.30 铝期权

主力合约：al2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率11.7%，HV-10日11.7%，HV-20日11.7%，Skew -8.22%。

2.31 沪镍期权

主力合约：ni2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率20.06%，HV-10日20.06%，HV-20日20.06%，Skew 12.07%。

2.32 沪铅期权

主力合约：pb2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率12.5%，HV-10日12.5%，HV-20日12.5%，Skew 13.93%。

2.33 沪锡期权

主力合约：sn2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率19.32%，HV-10日19.32%，HV-20日19.32%，Skew -1.07%。

2.34 氧化铝期权

主力合约：al2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率26.97%，HV-10日26.97%，HV-20日26.97%，Skew -15.35%。

2.35 动力煤期权

主力合约：zc2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率nan%，HV-10日nan%，HV-20日nan%，Skew nan%。

2.36 原木期权

主力合约：jm2501，收盘价上涨，本周成交量和持仓量均有所上涨。
成交量：看涨成交量上涨，看跌成交量下跌，总成交量小幅上涨。
持仓量：看涨持仓量上涨，看跌持仓量下跌，总持仓量小幅上涨。
PCR：成交量PCR 0.7194，持仓量PCR 0.5375。
波动率：平值波动率22.13%，HV-10日22.13%，HV-20日22.13%，Skew 12.4%。

结论

总体来看，商品期权市场本周呈现成交量小幅上升的趋势，主要集中在农产品和能源化工板块。部分品种如白糖和工业硅期权的波动率和偏度上升，反映了市场对价格波动的预期增强。投资者可根据具体品种的波动率和偏度变化，采取相应的期权策略，如熊市看涨价差组合或双买组合，以应对市场不确定性。同时，需关注行业政策变化和到期日调整对市场的影响。

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