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2015年11月20日市场与行业总结

核心内容

2015年11月20日，中国及全球金融市场出现显著波动，央行下调分支行常备借贷便利（SLF）利率成为当日主要金融政策动向。同时，A股市场整体上涨，尤其是中小创板块表现突出。国际方面，欧央行重申可能在12月扩大宽松政策，APEC会议聚焦多边贸易体制。此外，多个行业动态与公司要闻引发市场关注，包括国企薪酬改革、碳市场建设、通航发展、机械行业融资支持、医药与房地产行业政策调整等。

主要观点

金融政策

• 央行下调SLF利率：为适应市场需求，央行于11月20日下调SLF利率，隔夜和7天利率分别为2.75%和3.25%，旨在压低融资成本，探索利率走廊机制。
• SLF操作暂停：自2015年4月起，央行已连续7个月未开展SLF操作，显示市场流动性相对充裕。

A股市场表现

• 整体上涨：上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨4.12%，市场情绪回暖。
• 板块普涨：电子、计算机、传媒、通信、军工、化工、有色金属、医药生物、汽车等板块均上涨3%以上。
• 热点题材：虚拟现实、传感器、芯片国产化、智能穿戴、生物识别等概念板块涨幅显著，超7%。

公司动态

• 长盈精密：推出员工持股计划，彰显对公司未来发展的信心，预计2016年业绩增速将达50%，维持强烈推荐评级。
• 豫金刚石：预计2015年收入8-10亿元，净利润1-1.2亿元；2016年收入有望达到16-18亿元，净利润首次突破4亿元。
• 齐心集团：收购志诚泰和，推进“大办公”战略，整合资源，协同效应显著，维持强烈推荐-A评级。

行业动态

• 国企薪酬改革：预计2016年底前完成，普降20%-30%，同时推动市场化选聘机制。
• 碳市场建设：全国碳市场有望于2017年启动，新能源企业有望受益。
• 通航发展：低空政策放开，通航产业链迎来发展机遇。
• 机械行业：中铁总获5000亿元授信，国开行继续支持实体经济发展。
• 房地产行业：三四线城市年尾发力去库存，楼市高库存问题持续。
• 医药行业：退休人员医保缴费政策酝酿调整，或规范最低缴费年限。
• 中石油管道业务：拟重组天然气管道业务并独立上市，打破垄断。

关键信息

市场数据

大宗商品

行业贡献度（沪深300指数）

风险提示

• 长盈精密：金属机壳行业景气下行，竞争加剧，新业务布局不及预期。
• 齐心集团：互联网战略实施慢于预期，原材料和人工波动对成本影响。
• 其他风险：包括市场波动、政策不确定性、行业竞争加剧等。

报告聚焦

• 长盈精密：员工持股计划彰显信心，预计2016年业绩增速达50%，维持强烈推荐评级。
• 豫金刚石：今明两年业绩高速增长，大单晶和金刚石线锯将成为新业绩增长点。
• 齐心集团：收购志诚泰和，推进“大办公”战略，预计2015～2017年EPS为0.20、0.46、0.57元，维持强烈推荐-A评级。

公司要闻

• 大连友谊：重组跨界金融，武汉国资委入主，新增金融业务板块。
• 万家文化：与优酷土豆开展电竞与游戏文化IP合作，推动业务转型。
• 平安银行：确定优先股发行方式，平安资管认购58%。
• 国泰君安：发行172亿元短期融资券获央行备案。
• 皖江物流：遭上交所遣责，常务副总5年内禁任上市公司高管。
• 锐奇股份：董事长因“自推自否高送转方案”被深交所公开遣责。
• 中石油：拟重组天然气管道业务并独立上市，打破垄断。
• 新疆众和与美克家具：获国开发展基金投资，推进项目建设。

投资评级

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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